高考加油银河证券市场情绪仍不稳定魏家

银河证券：市场情绪仍不稳定 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

指数估值水平略有提升。上周主要指数估值水平略有回升，上证综指、创业板指数市盈率分别为16.51倍、87.78倍。目前上证综指估值水平处于均值下方，创业板指依然高估。

不同风格指数估值分化。上周各风格指数估值均有一定回升，金融股相对于其他风格股票较为稳定。目前整体来看，金融股估值相比于其他风格指数依旧处今年年初于低估值状态，成长股估值依旧较高。

行业估值水平比较（应该降职的降职一）行业估值相对位置。大部分行业仍旧高估，金融股低估。

（二）行业估值偏离度。PE、PB偏离度的角度看，估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最贵的行业则集中于第一象限。PE、PB偏离度的角度看，估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最贵的行业则集中于第一象限。从数据看，上周整体估值水平企稳回升，电力、汽车等估值较低的行业PE偏离度回升显著。国防军工、轻工制造、计算机等行业仍处于偏离度较高的状态，大多数行业均以正向偏离的角度向第一象限偏移。整体看，上周各行业估值水平均发生大幅度拉升。

估值差反应市场情绪不稳定。根据经验，估值差（估值最高行业与估值最低行业的估值差）能够较好的反应市场情绪。本周A股估值差与上周相比显著提高，市场情绪波动不稳定。