万达富力为啥急着回A股美食

万达、富力为啥急着回A股

月初，证监会宣布完善新股发行制度重启IPO，万达商业和富力地产回归A股的进程也得以推进，近日两家企业的招股说明书申报稿陆续在证券会官上披露。根据招股书显示，富力地产本次富力地产本次拟公开发行不超过10.7亿股新股票，募集资金总额为不超过350亿元；万达商业则计划发行A股不超过2.5亿股，募集资金总额不超过120亿元。

万达、富力为什么要回A股，我们从4个方面做一下比较便可发现原因：：

第1是市场基本情况，从两地对房企的估值来看， A股市场对房企的估值更高。尤其是市盈率方面，比较千亿企业*近的数据来看，四家H股上市的企业动态市盈率在倍左右，而在A股上市的三家房企的动态市盈率均超越10倍以上，其中绿地控股更是到达了30倍。

第2是融资环境，目前来看，两地融资环境基本没有区分。今年以来，《公司债券发行与交易管理办法》的出台，使得公司债的发行主体和发行方式都有了扩大；10月出台《关于进一步推进企业债券市场化法相关改革有关工作的意见》，放松了企业债的审核流程。在此背景下，如今的港股其实不具有优势，可以说港股和A股市场已经在统一起跑线上了。考虑到人民币贬值、国内利率水平低等优势，今年内房股也都返回国内发行了公司债。

第三是上市政策，想回A股但到底能不能回，目前应该还算是个问题。实际从2010年4月国务院发布禁止证监会批准囤房囤地房企上市、再融资和重大资产重组的通知以来，唯一极少数几家地产公司实现A股上市，且多以借壳的方式实现。如此来看，证监会或考虑对创新上市方式的试点而给于一定的机会，比如*从港股回归A股的这两家公司的尝试。

第四是*人，港股的*人以机构为典型，相对比较理性；A股的*人则是机构、炒家、普通*者交融在一起，很容易出现感性的场景。

至于此次富力地产和万达商业平行世界双线剧情的拟回A股来看，多是由于港股的估值偏低，力图在A股获得资本市场的认可，尤其是万达商业提出了轻资产转型，在整体行业销售放缓的情况下，更是希望在A股市场取得较高的估值。应该讲在当前市场状况下，两个股票成功回归是大概率事件，相信之后会有更多企业步万达、富力之后尘。

本文为吉屋头条号作者原创，未经授权，不得转载保监会主席吴定富指出。

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