煤炭石油煤炭行业中国周报鼓励

煤炭石油：煤炭行业 中国周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

秦皇岛港库存小幅回升，广州港库存基本稳定——中国煤炭资源10月24日-10月 0日，秦皇岛煤炭库存小幅回升至5 5.18万吨；广州港煤炭库存持续小幅波动于万吨。

动力煤港口价格持续上升，主要航线运费持续下挫——中国煤炭资源上周，我们监测的黄骅/曹妃甸港部分主要煤种价格上扬元/吨。总体而言，环渤海动力煤价创新高，环比上涨7元/吨至85 元/吨。大同动力煤产地价持平，BJ国际动力煤价连续第6周下降。秦皇岛港/天津/黄骅港海运费持续下降，跌幅 .5%。

主要钢材品种现货价小幅波动，焦炭期货企稳回升——中国煤炭资源热轧板卷//螺纹钢上海现货价格小幅波动，冷轧板卷现货价持续下降；主要钢材品种经销商库存水平环比回落 .4个百分点，低于去年同期2个百分点；焦炭期货主力合约持仓量降低至6,550手，结算价回升至1,987元/吨。

顺义交通支队车管站国际油价受欧债前景利好显著上行——彭博数据库截止至10月28日的一周，NYMEX原油期货上涨$5.92至$9 . 2/桶，涨幅为6.8%。

本周煤炭值得关注的数据是：

港口库存：10月24日-10月 0日，秦皇岛煤炭库存小幅回升至5 5.18万吨；广州港煤炭库存持续小幅波动于万吨。（中国煤炭资源）瑞银证券点评：目前仍处于冬储煤前的相对需求淡季，但一则由于总体需求较为平衡，二则一些个别偶然因素间或成为平衡态势中的扰动力，如近期由于山西朔州地区因煤矿安全事故停产尚未完全恢复，中煤能源旗下仍有两个煤矿处于停产检查；而大秦线检修后运力逐步恢复正常；至此，造成秦皇岛港到港煤炭库存缓慢回升。

主要煤炭价格：上周，我们监测的黄骅/曹妃甸港部分主要煤种价格上扬元/吨。总体而言，环渤海动力煤价创新高，环比上涨7元/吨至85 元/吨。大同动力煤产地价持平，BJ国际动力煤价连续第6周下降。主要航线煤炭运费：秦皇岛港/天津/黄骅港海运费持续下降，跌幅 .5%。（中国煤炭资源）瑞银证券点评：异常现象本周继续存在，即煤价与库存、运费之间的相关性呈现反向变化，而这一反向变化在之前的夏季煤炭需求的季节性旺季也是发生过的。这是一个很有趣的现象，在煤炭需求单向偏紧的时期，它们之间变化的相关性和相关度是非常高的；因此，延续我们之前的观点，目前煤炭行业整体处于供需平衡状态，煤价和需求也因此呈现出淡季不淡旺季不旺的异常现象，同时，观测下游最主要的需求行业电力和钢铁，均呈现低迷态势，因此我们预测未来煤价上行空间有限；同时，BJ动力煤价格也是连续下跌的，我们认为这一变化与亚太整体经济变化趋势是相吻合的。

其他相关数据：上周，热轧板卷//螺纹钢上海现货价格小幅波动，冷轧板卷现货价持续下降；主要钢材品种经销商库存水平环比回落 .4个百分点，低于去年同期2个百分点；焦炭期货主力合约持仓量降低至6,550手，结算价回升至1,987元/吨。

瑞银证券点评：上周六，国务院总理温家宝在国务院常务会议上再次表示年内应坚定不移地搞好房地产调控。鉴于政府实施房地产调控的决心及已出台的一系列举措，我们预计钢铁行业下半年盈利前景并不乐观，加之旺季需求迟迟未能启动，我们认为经销商去库存过程或将延续，短期内钢价将维持弱势并继续制约焦炭和焦煤价格。

国际油价：截止至10月28日的一周，NYMEX原油期货上涨$5.92至$9 . 2/桶，涨幅为6.8%。（彭博数据库）瑞银证券点评：上周四欧洲出台解决债务危机的最新方案，欧洲领导人拟将救援基金扩增至1万亿欧元，并敦促私人投资部门减记超过50%的希腊债券价值；上周五美国公布第三季经济以一年来最快速度增长。受欧债危机解决方案部分达成协议、以及美国经济数据鼓舞，避险情绪减弱，原油期货大幅反弹。