机械制造铁路投资保持高位减税政策利好行业源泉

机械制造：铁路投资保持高位 减税政策利好行业发展 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【本周核心观点】：

抵抗能力差铁路投资额将保持高位，轨交设备终端需求稳定中国国务院总理 5日在北京表示，2019年中国将完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元。全国铁路固定投资在2015年达到高点后回落，近年来均稳定在8000亿元以上的高位。我们认为，铁路固定资产投资会继续保持稳定增长，在完成“十三五”目标的最后两年，预计铁总将加快推进铁路新项目的开工建设，推动工程机械的需求。另一方面，铁路投资额稳定在高位代表着轨交设备终端需求的企稳，考虑到铁路投资5年左右的产业链传导周期，铁路通车和轨交设备的需求有望在2019年迎来高峰，并在年维持高位。

制造业大幅减税，机械行业或将深度受益2019年 月5日， 总理在政府工作报告中说到，今年将制造业等行业现行16%的增值税税率降至1 %。对于包括工程机械行业在内的大部分机械设备制造业，行业内部竞争激烈，新的财税政策可能会使产品的含增值税销售价格下降，公司利润率不会有明显的提升，但产品降价也会带来产品销量的增加，公司最终利润也会增加；另一方面，对于拥有核心竞争力，议价能力强的公司来说，新的财税政策会直接刺激公司利润率的提升。

我们认为，新的减税政策将对机械设备行业形成利好，但具体的利好效果应综合考虑行业现状、公司议价能力等因素具体分析。

【投资建议】：

短期内建议关注前期涨幅不大的个股。长期依旧建议关注拥有核心技术的工程机械、机械基础件、运输设备行业龙头企业。

【投资要点】：

上周（2019. .. .8）申万机械设备行业指数涨幅为2.4 %，同期沪深 00指数涨幅为-2.46%，机械行业相对沪深 00指数跑赢4.88个百分点。申万28个一级行业中，有15个行业上涨，其中机械设备行业涨幅排名第8位，总体表现位于上游。