金融二季度业绩正增长是大概率事件净资产继的

金融：二季度业绩正增长是大概率事件 净资产继续反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

然后用打印机将照片打印出来。随后 一季报大幅计提资产减值，预计二季度净资产继续反弹8%-12%4月份四家上市保险公司纷纷公布了2012年一季报，从整体上而言，仅中国平安净利润同比上涨4. %，其余三家保险公司均因大幅计提资产减值损失，净利润同比大幅下降。中国太保净利润较去年同期减少81%，中国人寿和新华保险也分别减少29.4%和 5.7%。从净资产增速看，由于一季度股市回暖，中国人寿、平安寿险、太保寿险和新华保险的每股净资产增长率分别为6.9%、7.4%、5.2%和5.2%。我们预计二季度净资产继续环比增长8%-12%。

二季度业绩环比正增长较为确定，同比有望正增长由于12年一季度各上市保险公司大幅计提资产减值损失后，预计权益类投资成本在点，随着资本市场逐渐回暖，我们预期二季度净利润将有同比和环比双增长。

寿险行业1~ 月保费同比增长1%，保费收入是滞后指标中国人寿、平安寿险、太保寿险和新华保险2012年1~ 月的累计保费收入增速分别为-7.5%、1.7%、-0.6%和16%。我们认为保费是投资收益的滞后指标，当今年投资收益率上升，产品竞争力提升，明年保费增速也会提升。

产险保费收入保持稳步增长2012年1~ 月产险行业累计保费收入1 55亿元，较去年同期增长15.2%，自今年1月份产险行业保费增速创新低（ .9%）创新低之后，已经连续两个月保持15%以上的同比增速，增长较为平稳。

盈利预测与投资建议考虑到新单增速与偿付能力充足率的情况，我们重点推荐中国太保。推荐顺序为中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿。

风险提示重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。