高考加油家用电器黑电销售回暖明显荐4股魏家

家用电器：黑电销售回暖明显 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾：本周家用电器板块下跌4.91%上周家电指数（申万）下跌4.91%，同期沪深 00指数下跌2.58%，跑输沪深 00指数2. 个百分点。个股方面，上周涨幅前三的公司有奇精机械（+11.41%）、珈伟股份(+10.46%)和万和电气(+5.在带着焦痕的诱人烤肉上都有PAHs的踪迹。高温烹制肉类时都会产生杂环胺9 %)。上周跌幅前三的公司有星帅尔（-9.78%）、苏泊尔(-9.50%)和依米康(-9. 4%)。

二、行业观点铜铝价格继续下降，黑电销售回暖明显。上周铜价下跌-2.22%，铝价下跌- . 2%，ABS塑料价格上涨0. 4%，与年初价格持平；冷轧板价格上涨2. 0%。

冷轧板价格出现反弹，但占比较大的铜铝价格持续下降，家电企业以优化产品结构为主导的提价，经历时间传导叠加原材料价格趋稳回落，预计四季度行业整体盈利能力会出现强力修复。同时10月LCD电视销量增速环比继续提升，回暖趋势明显，叠加面板价格下行，行业内公司可能在四季度迎来业绩拐点。整体来讲，龙头公司传导成本压力及控制费用等能力更强，优选各子行业龙头，关注黑电行业投资机会。

三、行业数据空调销量增速环比提升超市场预期，冰箱、洗衣机销量维持稳定增长。10月空调销量872万台（+21%），冰箱销量569万台（+6.9%），洗衣机销量582万台（+2.4%）。空调销量增速环比提升超市场预期。我们认为一方面今年夏天空调销售异常火爆，渠道库存仍旧较低，补库存仍将持续；另一方面，为应对四季度各种促销，经销商备货意愿比较强烈。后续空调补库存行情仍将持续，内销增长确定性强。

LCD电视销量增速环比继续提升，行业四季度抬头趋势明显。10月LCD电视产量1268万台（+7.1%），销量124 万台（+5.7%）。黑电销量增速环比提升，行业基本面相好。众多因素影响下，今年黑电行业遭遇史上最差三季度，但6月起面板价格下降，成本压力减弱，为四季度黑电促销提供更多空间。四季度黑电销售有望实现翘尾上扬，行业内公司有望迎来业绩拐点。

四、投资建议优先推荐空调补库存相关白电龙头：格力电器、美的集团、青岛海尔；推荐四季度迎来销售旺季的厨电、小家电龙头：老板电器、九阳股份、苏泊尔；推荐行业销售回暖，全球化布局全面展开，盈利能修复预期强的黑电龙头：

海信电器。

五、风险提示新品销售不及预期、原材料价格持续上涨。