行业工业综合调整即是买入良机

工业综合：调整即是买入良机 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周市场表现本周上证综指跌4.86%，SW建筑装饰指数跌4.88%，涨幅落后上证0.02%。分板块绝对涨幅看，仅煤化工涨0.64%，其余板块都下跌，其中国际工程跌1.69%，钢结构跌 . 4%，装饰跌4.01%，园林跌5.18%，铁路基建跌7.01%，水利水电跌7.14%。分板块相对涨幅看，煤化工、国际工程、钢结构、装饰超越行业指数；园林、铁路基建、水利水电表现落后于行业指数。本周个股涨幅前五名：万邦达/津膜科技/围海/易世达/碧水源；涨幅后五名：水电/光正/棕榈/中交建/铁建。本周港股建筑股涨跌幅分别为，中建国际-4.01%，中国中冶-0.6%，中交建- .16%，中国铁建-4.7%，中国中铁-4.62%。

行业及公司动态行业：国务院印发国民旅游休闲纲要，提出加强城市公园绿地建设；北京市年内出台大气污染防治条例；国务院新"国五条"定调：今年房产调控适度收紧；中国政府总负债被大大低估或达50万亿；云南今年将投 00亿元大兴水利；乌鲁木齐今年力争创园计划增绿2. 万亩；201 年1月份70个大中城市中5 个住宅销售价格上涨；全国新增85处国家湿地公园，山东省占10处公司：中国国际收购海外铜金矿获发改委和商务部通过；中国庞大的用户令滴滴在多并发处理上遭遇前所未有的挑战化学1月新签1 2.82亿、收入40.9 亿；中冶1月新签1 7.89亿；中国建筑1月新签575亿、地产销售164亿元；浦东建设非公开发行完成募资1 .4亿；中铁二局1月新签22项45.7亿；万邦达1.7亿首发股2.26上市流通；津膜签订5890万合同；板块估值截止201 .2.22收盘，SW建筑装饰PE（TTM）12. 6倍，全部A股为14. 7倍，行业相对估值为0.86倍，处于折价状态。子行业绝对估值中，园林41.19倍，装饰 1.78倍，铁路基建9.1 倍，钢结构29.1 倍，煤化工17.59倍，水利水电11. 2倍，国际工程15.57倍。子行业相对估值中，相对全部A股，园林2.87倍、装饰2.21倍、煤化工1.22倍、水利水电0.79倍处于2010年以来历史低位，铁路基建0.64倍处于2010年来相对底部，钢结构2.0 倍处于2010年后历史高位。

本周观点--调整即是买入良机本周煤化工板块表现较好，主要由于中科院公布的"大气灰霾追因与控制"中提出PM2.5中1/5来自燃煤，带来燃煤过程控制及推动新型煤化工发展的预期。此外，环保水处理工程个股受山东水污染等事件因素影响表现比较突出。园林板块与建筑央企本周跟随大盘及房地产板块出现调整，我们维持前这说明当时红军还是很注重人才的引进期对园林板块估值提升及建筑央企估值修复的观点，短期的调整是介入的良机，投资逻辑在年度策略《美丽中国、美丽建筑》、201 .1.15发布的园林行业深度报告《园林率先受益城镇化，1季度建议超配》中有详细论述。

个股重点推荐：铁汉/普邦/棕榈/广田/螳螂/中国建筑/化学月度组合（2.25- .22）维持不变：铁汉生态/东方园林/普邦园林/广田股份/中国水电，配置比重各20%