钢铁改革持续加速荐股位置

钢铁：改革持续加速 荐5股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7月26日，国务院发布《推动中央企业结构调整与重组的指导意见》，明确圈定电力、钢铁、航运等十多个行业为重组核心领域，鼓励煤炭、电力、冶金等产业链上下游中央企业进行重组，减少无序竞争，打造全产业链协同优势，预期钢铁央企并购重组将加速推进。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，建议重视供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过除银行外程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例：玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）、河钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、新钢股份（20%）。

原料：原料市场以涨为主本周国内铁精粉均价462.2元/吨，较上周上涨0. %；青岛港进口矿均价4 0.0元/吨，与上周持平；唐山废钢1 40元/吨，较上周上涨 .08%；唐山方坯2080.0元/吨，较上周上涨 .48%。

钢价：钢价涨幅明显，预计下周延续涨势本周国内钢价综合指数为94.58，周环比上涨1.51%，其中长材涨1. %，扁平材涨1.7 %，分别收于102.42、87.08。7月29日，螺纹钢主力合约（1610）收盘价为2412元/吨，周环比上涨102元/吨，涨幅为4.42%；结算价为2444元/吨，周环比上涨101元/吨，涨幅为4. 1%。螺纹钢期现货价差为-46元/吨，周环比上涨11元/吨。

盈利：主要钢材品种盈利以升为主在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约 1.9 元/吨；线材毛利约9 .98元/吨；热卷毛利约 4.15元/吨；中厚板毛利约-12 .80元/吨；冷轧板毛利约-216.70元/吨；镀锌板遇到困难时基本不找政府毛利约9.02元/吨；不锈钢吨钢毛利约为1505.08元/吨。

社会库存：总量小幅上升，各品种以升为主截至2016年7月29日，钢材社会库存为884.69万吨，周环比上升1.26%，同比下降 0.88%。其中螺纹钢库存周环比上升1.47%；线材库存周环比上升1.8 %，热卷库存周环比上升1.8 %；中板库存周环比下降0.19%；冷轧板库存环比上升0.2 %。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。