联合证券依然是可选消费

而青椒和红尖椒是维生素C含量最丰富的食物（100克青椒含有100mg维生素C） 联合证券：依然是可选消费 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月市场看法：震荡市场结构分化已接近或者达到极端值。加权市盈率和不加权市盈率的背离，小盘股相对于大盘股的背离，必须消费品相对于沪深300的相对市盈率创新高，创业板相对主板的相对市盈率创新高，股市走势与成交量的背离。结构背离说明了原有结构很难支持市场强势上升，也使得市场进入方向选择的时候。

经济和外围市场抑制大盘股难以强势启动。依据我们宏观组判断，目前经济环比和同比增速均未触底，流动性预期改善带来的估值修复之后，经济环比和同比增速下滑将带动市场回落。目前中游制造业和原材料的库存较少和产能利用率较高，如果目前经济环比增速企稳回升，那么通胀环比压力有望再次回升。另外美国经济的领先指标已逐步回落，虽然美联储再次救市的政策使得短期有望反弹，但外部市场中期下跌趋势是大概率事件。

市场情绪高涨，但资金供求显示短期风险积聚。目前市场情绪依然逐步好转，但9月份定向增发限售股解禁高峰的到来使得资金缺口增加，10、11月又将迎来首发限售股解禁的高峰，市场资金面压力巨大。我们策略组数量监控指标也提示短期风险。

行业主线：依然是可选消费从估值和市场面的角度看，传统的金融、地产等行业有低估值的均值回归趋势，但是经济景气没有轮换到；必须消费品景气依然高涨，但估值和市场面逐步趋于谨慎，因此板块性机会我们依旧偏爱以汽车、家电为主的可选消费，食品、商业和纺织、医药、新兴产业更多的是个股驱动的结构性机会。

股票组合：成长、价值、并购重组成长组合：中瑞思创、武汉健民、信雅达、双象股份、浩宁达等。

价值组合：中联重科、潍柴动力、江铃汽车、渝三峡A、吉林敖东、长城信息、新兴铸管、一汽轿车、现代投资、建峰化工、新和成、思源电气、海信电器、中国船舶、太原重工、复星医药、浙江医药、华鲁恒升、扬农化工、黑牡丹、金丰投资、华域汽车、张江高科、中国神华、中海油服。

并购重组组合：重点关注万东医疗、金自天正、天地科技、银河动力、哈飞股份、中卫国脉、上海贝岭、东风科技、重庆百货、星湖科技、广弘控股、光华控股、湖南海利、葛洲坝、常林股份、上海三毛、中材国际、许继电气、*ST海鸟。

主题投资——“北斗七星”：中国卫星、四创电子、合众思壮、超图软件、数字证通、四维图新、华力创通。