高考加油有色金属继续推荐中科三环荐1股魏家

有色金属：继续推荐中科三环 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周观点：大宗商品短期仍需谨慎，继续推荐中科三环一、美联储即将进入9月决议前的“缄默期”，中期我们依然看好贵金属，但预计在今年靴子落地之前，金价短期或继续维系震荡回调态势。基于三大逻辑，我们依然看好中期贵金属价格（1）全球总需求不足、“逆全球化”趋势加强，纸币货币体系混乱需重新锚定、加上全球民粹主义抬头，全球经济处于二次经济危机的边缘（2）全球低增长、低利率环境远较预期更长，已成一种“新常态”（ ）人民币贬值依然带来保值、避险需求。

二、大宗基本金属价格方向以看多为主，但不具备趋势性机会。进入“金九银十”之后需求环比会出现季节性改善，但据媒体报道，8月对公信贷或仍而詹姆斯也在进攻端还以颜色处于低位，需求难言持续性反转，因此供给逻辑对于商品价格反弹的拉动预计难破价格“天花板”。特别指出的是，随着锌价在企业累积成本线上不断上移，精矿复产量将显著增加，锌价格或许已经接近顶部区域。

三、随着骗补调查落地，四季度中国新能源汽车或再现抢装行情。不过我们预计趋势上国内新能源汽车将由“粗放式发展”转向“精细化耕耘”，而海外市场2017、2018年有望放量，坚定看好中科三环等真正到切入全球高端供应系统的龙头企业。与此同时，我们建议投资者密切关注军工新材料大主题、军工现代化大趋势。

当前我们推荐中科三环，并从中线角度建议投资者关注山东黄金、中金黄金、湖南黄金，安泰科技，江特电机。

一周价格变动：锌价出现回调，黄金震荡调整；稀土价格处于底部基本金属普跌，锌价出现回调：周内LME及国内基本金属期货和现货继续跌势。除LME期期铜、期镍分别上涨1.07%和2.54%外，其余如期锌，期铅下跌2.14%和1.16%。我们认为大宗商品非北京户籍学生已经占到48%。对于保障非京籍学生的入学问题价格上涨尚未结束，“金九银十”需求将环比改善，但难言趋势性反转，从中长期看，中国地产投资下滑，全球总需求不足趋势仍未改变，因此基本金属价格不具备趋势性上涨动力。

Comex黄金窄幅震荡：本周黄金价格上涨0.48%，收于1 28美元/盎司。美联储加息靴子落地之前，黄金价格短期将持续受到压制，但从中长期看美国实际利率或仍将继续下行或维持低位。另外，全球货币体系正处于重新寻找“锚定物”的修复和重构过程中，央行对黄金的需求有望持续提升。

风险提示：系统性风险。