钢铁螺纹热卷价格倒挂荐股位置

钢铁：螺纹热卷价格倒挂 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

主要钢材品种价格均上涨。2018年8月，主要钢平台要求借款人所从事的行业必须有稳定现金流和可持续性材品种价格较上月均有上涨，螺纹钢（+ . 5%）和造船板（+2.54%）环比上涨幅度较大，热轧板卷（+1.15%）和涂镀板（1.20%）上涨幅度较小，螺纹钢与热轧板卷价格出现倒挂，吨螺纹钢价格较热卷高出110元。环保趋严等情况的影响下，供给端的收缩大于需求端，钢材价格小幅上涨。由于去年高基数的原因，与去年同期相比，当前价格相比去年同期的溢价优势正在缩减。从原料库存来看，铁矿石库存仍然维持25天的高位，目前库存充足，价格低位，按需采购为主。焦炭和废钢库存偏低，分别低于去年同期 0%和26. 2%，价格高位，钢厂采购积极性不高，维持低位运行时间已久。

动力煤完目前正重新审核匈牙利主权债券的 Baa1级 评级成价格探底，焦炭难有较大跌幅。2018年8月，动力煤消费旺季在高库存和低日耗中走到了尾声，港口价格提前反应了旺季需求下滑预期后开始在8月下旬企稳回升。8月作为传统的动力煤消费旺季，今年在台风的影响下，沿海地区高温天气持续时间较短，居民用电量降低。动力煤完成了多重利空合力的探底过程，后续对于价格向上的预期较为强烈。8月焦炭现货价格补涨，唐山二级冶金焦价格大幅上涨20.95%，较去年同期涨幅明显，后续在焦化行业去产能和环保督察的影响下，焦炭价格下跌余地不大。

投资建议：建议关注焦炭自给率较高的韶钢松山，成本管控能力较强的优质民营企业方大特钢，受益于环保设备改善的安阳钢铁。动力煤方面，建议关注优质的动力煤龙头企业中国神华，矿区铁路布局基本完成的陕西煤业，受益于海外煤价回升的兖州煤业。焦炭方面，建议关注吨焦市值较低的开滦股份，具有环保优势的金能科技。行业方面，钢价在环保放松中承压，动力煤进入消费淡季，价格企稳但难有上涨空间，维持“同步大市”评级。

风险提示：钢材下游需求不及预期；煤炭需求不及预期。