行业上调存款准备金率如期而至债市震荡行情为主

和讯特约

中国人民银行17日晚间宣布，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币0.5个百分点。调整之后，大型金融机构法定存款将达到20.5%的历史高点，中小金融机构法定存款准备金率也将达到17%。本次提准预计将回笼市场资金3600亿元。

周五统计局发布了3月份和一季度经济晚上11时到凌晨3时是美容时间运行数据，3月CPI同比增长5.4%，创下32个月以来新高，一季度CPI同比上涨5.0%，远高于全年CPI控制在4%以内的目标。同时，一季度GDP同比增长9.7%，环比增长2.1%，表明经济复苏势头进一步发展，开局良好。在此情况下，市场预期本周末再次提准。在提准担忧下，周五债市买盘活跃度降低，二级市场率稳中有升。

本周公开市场操作净回笼资金830亿元，表面央行收缩流动性的意图不减。在4月6日仅两周之后再次提准，央行此轮紧缩政策节奏紧凑。上，周小川表示存款准备金率没有绝对指标，此举更加坚定了市场对央行将继续采取紧缩货币政策的预期，预计后续还将有次提准，次加息，本轮紧缩周期尚未完成。在此预期下，债市收益率下行承压。

另一方面，数据显示，3月份我国新增外汇占款达到了4079亿元，一季这两年演变成伙同品牌商向线上输送货物的批发部了。如果你注意看度新增外汇占款总额超过1.1万亿元，而4月份公开市场到期资金量将达到9110亿元。市场资金面短期内将继续充裕。同时，二季度机构配置的刚性需求将进一步释放，银行类机构为了完成年初制定的配置和收益目标，基金保险类机构随着债券型产品陆续上马，配置热情都将继续升温。债市收益率继续下行仍有支撑。

预计后续债市将以震荡行情为主，交易性机会蕴含在每次紧缩政策之后，配置型机构可选择在每次收益率回调上行时伺机而入，当前债市较高的绝对收益率俨然已经被大多数机构认可接受。

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