行业煤炭石油油价重上80煤炭板块表现令人失望

煤炭石油：油价重上80 煤炭板块表现令人失望 -02 类全面复原侠客决战的震撼场面别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

欧元自去年12月步入下行通道，至目前已贬值10%；与此同时，美元也展开反弹，从去年12月初至今已反弹8.44％；2月上旬之前，美元反弹倒逼国际油价走低；2月中下旬，受美国宏观经济数据走好的提振，国际油价与美元同时走高，目前WTI原油期货价格最高已跃至80美元上方；1月份，CPI和PPI分别增长1.5%和4. %，长期倒挂的现象彻底消失；在油价重上80后，近期煤炭板块的表现令人失望；10年，流动性收缩和大宗商品价格下滑像高悬的“达摩克利斯”之剑，制约了10年煤炭类个股的上升空间；下游行业均处于复苏通道中：全国发电量数据1月同比增长42.2%，创下有统计以来的新高；粗钢产量同比增长18.2%，低于全球平均增速；去年12月份合成氨产量同比增长9.8％，环比有所下降；水泥产量15.7%，增速环比下降 .4％；2009年，我国原煤产量29.65亿吨，较08年增长12.7％；分月看，各月产量基本上呈逐步走高的态势；12月份，原煤产量2.81亿吨，同比增长27.6％，已连续三个月保持20％以上的增速；去年由于国内外煤炭价格倒挂，我国煤炭一反以往出口大于进玩家获得的铜钱与荣誉也会越多。除此外还有一些小技巧：　　a) 列表上排名高的玩家实力可能还不如排名比他低的玩家；　　b) 在发放奖励前把挑战次数用完口的局面，全年实现煤炭净进口10, 4 万吨，首次成为煤炭进口大国；预计今后我国煤炭净流入将成为一种常态，但预计10年净进口量将大幅减少；动力煤价格经过了 个月的持续上涨后，2月初开始回调；至 月初，秦皇岛港山西优混、大同优混和山西大混均较最高点下跌100元/吨，跌幅在12—15％之间，这是秦皇岛动力煤价格连续第四周下跌；动力煤价快速下跌，最主要的原因是季节性因素所致，预计跌幅不会太深；危机以来，全国焦煤的价格走势要远滞后于动力煤；但1月以来焦煤价格上涨的地区明显增多，我们预计国内焦煤价格的上涨窗口已基本打开；国内沿海散货运价指数(CCBFI)的走势滞后于BDI，在近期出现了回调；CCBFI在短短2个月时间已下跌40％，说明随着动力煤淡季的到来，全国电煤供应紧张的局面已出现缓和。

请务必阅读正文之后的重要声明行业研究宏观环境：油价重上80，煤炭板块表现令人失望欧元区主权债危机的影响力，已经大大超出了投资者最初的预期，债务危机已从希腊蔓延至PIIGS，即“猪仔五国”，虽然其他四国的形势尚不如希腊危急，但也是摇摇欲坠。与欧洲相比，美国的形势就乐观的多了，上周公布的去年4季度GDP修正值，自5.7%上修至5.9%，个人收入已连续第六个月实现增长，个人支出也连续第四个月增长。在此形势下，欧元自去年12月起开始步入下行通道，至目前已贬值10%。与此同时，美元也展开了反弹，美元指数从去年12月初的74.44点到今年 月初的80.72点，反弹幅度已达8.44％。

2月上旬之前，美元反弹倒逼国际油价走低，2月初WTI原油期货结算价跌到71美元。2月中下旬，受美国宏观经济数据走好的提振，原油价格和美元指数出现了同时高走的态势，WTI原油期货价格最高跃至80美元上方。