稳增长措施发力月微幅回升DG

港口成交：港口现货询盘稀少稳增长措施发力 9月PMI微幅回升

9月官方PMI结束连续两个月下滑局面，一系列稳增长措施终于出现效果。

国家统计局公布的数据显示，中国9月制造业PMI为49.8%，比8月回升0.1个百分点，结束连续两个月下滑局面。数据显示，我国宏观经济运行的积极因素加快聚集，四季度经济运行将保持缓中趋稳、稳中向好态势。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群表示，9月份PMI指数小幅提高，预示经济下行态势趋缓。新订单、出口订单指数提高，反映市场需求情况有所好转；生产指数提高，预示工业增长趋升。购进价格指数、进口指数提高，但采购量和产成品库存指数继续下降，反映市场预期开始调整，去库存活动可能发生改变。

9月份制造业PMI小幅回升，表明前期稳增长政策的效应正在逐步释放。 交通银行首席经济学家连平称，在当前国际经济环境下，外需缓慢改善带动出口订单增加将促进企业生产。房地产市场回暖可能带动上游相关制造业链条的需求增加。大量稳增长项目将持续释放效力，财政刺激政策的作用也将逐渐显现，将带动需求改善。货币政策稳健偏松，社会融资利率水平下降，市场流动性充裕，有助于企业生产复苏。稳增长政策将在四季度带动制造业PMI回归荣枯线之上。

从具体指标看，制造业的生产和市场需求双双有所回升。其中，生产指数为52.3%，比8月上升0.6个百分点。新订单指数为50.2%，比8月上升0.5个百分点，这是该指数经历连续3个月下行后首次出现回升。新出口订单指数虽然仍在50%以下，但也上升了0.2个百分点。

但同日公布的财新PMI仍连续下滑，财新中国制造业PMI终值录得47.2，较8月下降0.1个百分点；财新中国服务业PMI虽在扩张区间，但也由8月的51.5放缓至50.5。受此影响，9月财新中国综合PMI降至48.0，较8月低0.8个百分点，连续两月低于50.0的荣枯分界线，为2009年1月以来的新低。专家称，官方PMI多调研大中企业，受益于政策会更多一些。事实上分项数据也显示大企业扩张明显快于小企业。

从三季度情况来看，制造业PMI指数由于7、8月份连续下降，整体走势偏弱，平均为49.8%，略低于今年前两个季度，主要是受国内市场淡季叠加外部环境复杂所影响。9月份指数呈现积极变化，弱势表现有所改变，综合指数企稳回升，分项指数升多降少。

据渣打银行中国首席经济学家丁爽分析，由于短期内缺乏有效途径带动消费，拉动投资或成为政策首选。预计中国还会进一步采取放松措施，确保2015年经济增长目标的实现。政策放松滞后效应的体现，将使实体经济活动在四季度反弹。由于宏观政策保持基本稳健、国际收支强劲，中国经济距离危机还很远。

中国物流信息中心专家陈中涛说，从当前来看，经济运行的不稳定因素趋于弱化，伴随着稳增长政策措施不断加码、力度加大，积极因素加快聚集，累积效应逐渐释放，四季度经济运行将保持缓中趋稳、稳中向好基本态势。（许岩）

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