煤电冰火两重天重组或成良方

　　上周末，四大发电集团向国家发改委提交的《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》（下称《紧急报告》）全文内容在能源领域内迅速传播并引起热议。

　　《紧急报告》称，由于供暖耗煤增加、岁末年初煤炭产量下滑、春运铁路运力影响等因素，煤炭供给严重不足、燃煤电厂面临全国性大范围保供风险。恳请有关部门从资源、运力对发电企业进行调和和支持。

　　四大发电团体的诉求不但限于“江湖救急”，更是再度提及煤电“跷跷板”给火电行业带来的巨大影响。2017年以来，受需求超预期、产能置换滞后、铁路运力局部紧张等多重因素影响，煤炭供需持续紧平衡，市场煤价高企，全年综合煤价绝大部分时间运行在600元/吨以上的红 域。数据显示，这致使5大发电集团煤电板块亏损402亿元，亏损面达60%。

　　据Wind数据统计，目前已发布事迹预告的A股电企中，有4家明确预告亏损，其余均表示净利润出现大幅下滑，下滑幅度40%至98.78%不等。华电能源（600726,股吧）事迹预告称，2017年归属上市公司股东净利润预计将亏损9.5亿元至10.5亿元。京能电力（600578,股吧）公告称，由于煤炭价格持续处于高位致使公司营业本钱同比增长，2017年净利润预计减少约11.5亿元，同比减少68%左右。

　　煤炭企业却受益于供给侧改革带来的红利，普遍发布事迹预喜公告。恒源煤电（600971,股吧）初步测算，预计2017年度实现净利润同比增加10.71亿元，增长 0 6. 8%。陕西煤业公告，预计2017年度净利润100亿元至106亿元，同比增长26 %至285%。煤企“巨无霸”中国神华（601088,股吧）预计2017年度归属上市公司股东净利润为452亿元，同比增长99%。

　　华东地区一家大型电厂人士向上证报表示，煤炭占火电企业成本70%以上，高煤价已令发电企业感受到显著的压力，除了工资下降，企业暂时还没出现减员等情况。

　　据悉，目前进入电厂的煤炭价格构成较复杂，一船煤可能包括年度长协价、月度长协价和市场价3种价格体系。《紧急报告》泄漏，各大发电集团签订的2018年度长协合同比例大幅下落，或将进一步增加今年的用煤本钱。

　　业内人士泄漏，在2018年电煤订货中，大型煤炭企业改变了长协煤的分配方式。以往在长协合同量的分配上，煤企都会优先保证央企电力团体的长协煤供应。而今年四大发电集团与浙电、粤电等地方国有电企享受同等待遇。据此判断，这可能是四大发电集团联合向国家发改委提交报告的原因之一。

　　去年底和神华集团合并的另一大发电集团国电团体此次置身于外。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受上证报采访时表示，煤炭与火电两大行业一直处于零和博弈状态。国电集团和神华集团合并重组为国家能源投资集团，使得煤炭价格矛盾内部化，两大板块可以相互弥补，煤电联营也是政府部门鼓励的吞并重组方向，预计尔后一段时间将成为行业趋势，不过合并仍需靠外力来推动。

　　广发期货煤炭行业研究员邓舜认为，政策干预过多容易引发行业大起大落，不利煤电之间的平衡。

　　林伯强表示，若要真正打破煤电“跷跷板”循环，需要进一步加强市场化。煤电联动机制也需要进一步完善。煤价波动剧烈，联动周期应该相应缩短，严格遵循价格联动机制及时调价。我国目前的能源结构仍是以煤为主，从近2年的煤炭供需形势来看，政府部门掌握的信息不够全面准确，未来在制定行业政策时需要更加谨慎。