建材需求下行中的龙头机遇荐股呢

他说 建材：需求下行中的龙头机遇 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■水泥行业长期趋势确立，短期关注需求压力：年，水泥产能大量释放，供给增量大于需求增量，201 年供需状况出现了改善；水泥行业的集中度不断提升，部分区域龙头企业具备价格话语权。从目前在建生产线的情况来看，未来供应收缩、集中度提升仍是长期趋势。短期来看，水泥价格旺季不旺，产量下降幅度高于房屋施工与基建投资的下行幅度。销售与新开工面积大幅降低，将影响今年下半年及明年的房地产开发投资与施工面积。我们预计铁路投资下半年加码，房地产销售三季度企稳，房屋新开工与投资恢复，全年来看，水泥供需仍会边际改善，企业盈利水平高于201 年。

■关注华东与京津冀市场机会，推荐海螺水泥、金隅股份：水泥由于量重价低、不易储存等原因，具备运输半径限制，各区域供需分化。

供应方面，在建产能主要集中在西北、西南、华南地区，华东地区在建产能仅占201 年末总产能的4%，供给压力最小。政策层面上，我们认为京津冀一体化一方面可以从环保端缩减水泥供给，另一方面可以拉动相关建设，进而拉动水泥需求。推荐海螺水泥与金隅股份。

■新型建材行业两条选股思路，推荐长海股份、北新建材、建研集团、东方雨虹、北京利尔：新型建材行业整体面临地产景气度向下的窘境，面向国内市场的行业高速成长期已过，在整体需求下移的大背景下，我们筛选出了两条选股主线，一是公司原有业务市占率较高，新业务拓宽公司发展空间，推荐长海股份、北新建材、建研集团；二是行业集中度不高，公司作为龙头企业树立了竞争壁垒，且具备环保、节能优势，在市场下行大环境中公司存在市占率提升的机会，推荐东方雨虹、北京利尔。

■风险提示：地产销售持续下行、基建投资低于预期