在古风界的项目

相对于今年上半年，第三季度中小企业融资占比有所增加，表明公司加大了对中小企业融资服务的支持力度

本报记者 徐天晓

信托资金正顺应监管政策导向，将资金的投资重点向民营企业和中小企业倾斜。

用益信托的数据显示，今年第三季度，信托公司成立的工商企业类集合信托中，超过80%的产品投向为民营企业，融资规模约271.62亿元，占总发行规模的74.41%。此外，第三季度集合信托投资中小企业的比重，也达到了31.16%，比今年上半年的比重高6.8个百分点。

分析人士认为，信托对民营企业扶植力度大，与国有企业与民营企业在银行借贷系统中的地位不同有关，相对于国有企业，民营企业由于没有强大的股东背景或实力，在通过银行信贷融资时条件相对苛刻。

工商企业信托平均收益率8.62%

据用益信托工作室不完全统计，2013年第三季度共有44家信托公司参与发行了297款工商企业类集合产品，发行规模约为411.59亿元，较今年第二季度环比下降了6.66%，较去年同期同比增长24.1%；共有47家信托公司参与成立了281款产品，融资规模约为365.03亿元，较今年第二季度环比下降5.95%，较去年第三季度同比略涨3.99%。

2013年第三季度成立的工商企业类产品平均预期收益率为8.62%，较第二季度的8.57%环比增长0.05个百分点，其中1年及以下产品平均收益率为8.17%，环比下降0.15个百分点；1年-1.5年期之间的产品平均收益率为9.19%，收益率最高，但环比第二季度下降了0.08个百分点；1.5年-2年之间的产品平均收益率为9.14%，较第二季度环比上涨0.29个百分点，低于1年-1.5年之间产品的平均收益率水平；2年期以上的产品平均收益率为8.57%，较第二季度环比上涨0.18个百分点。

用益信托认为，1年-1.5年中短期产品平均预期收益水平最高，这说明融资企业对中短期资金需求旺盛，而另一方面也是因为，投资者对货币市场有不同预期，在选择投资产品时更倾向于中短期产品。

民营企业融资规模占比超过74%

在工商企业信托中，信托公司的服务对象明显倾向民营企业。

数据显示，今年第三季度工商企业类信托的融资主体中，主要以民营企业、国有企业和上市公司为主，其中民营企业占比最大，成立的281款产品中有233款是为民营企业融资的，数量占比高达82.92%，高于上半年的比重；融资规模约271.62亿元，占总发行规模的74.41%，与上半年占比相比有所下降，但仍远高于其他类型融资主体。

分析人士指出，这主要是与国有企业与民营企业在银行借贷系统中的地位不同有关，相对于国有企业，民营企业由于没有强大的股东背景或实力，在通过银行信贷融资时条件相对苛刻，另外，由于没有繁杂的国有体制约束，民营企业在选择融资渠道时更为灵活，故在银行融资渠道受阻的情况下，可以相对灵活地选择其他融资平台。

今年第三季度融资主体为国有企业的工商企业信托产品有21款，发行规模为59.28亿元，占总规模的16.24%，较上半年4.4%的占比有较大幅度提升。相对于民营企业，由于有国家或政府背景的国有企业大多实力雄厚，财务制度较为明晰，信托公司更愿意与国有企业合作。由于在融资信用上的天然优势，国有企业的首选融资渠道为银行借贷，但随着国有企业经营体系改革，融资方式越来越多样，信托也成为其中之一，该类产品多以权益投资方式运行。

除民营企业和国有企业外，第三季度融资主体为上市公司的工商企业信托产品有8款，融资规模约为3.44亿元，占总规模的0.94%。另外，外资和港澳台资企业分别有1款和2款产品，规模占比分别为0.13%和0.43%。而由国有、民营合资或中外合资的混合体企业融资的产品有4款，融资规模占比为1.3%；由于信息披露原因，融资企业性质不确定的有12款，融资规模占比约6.55%。

第三季度中小企业融资比重明显上升

据用益信托工作室不完全统计，第三季度成立的281款工商企业类产品中，融资主体为大型企业的有121款，占成立总数量的52.31%，融资规模约为226.73亿元，占总融资规模的62.11%；中小型企业融资的产品有147款，融资规模约为113.74亿元，占总规模的31.16%；另有部分产品未披露融资主体。

不过相对于今年上半年，第三季度中小企业融资占比有所增加，说明信托公司在为中小企业融资服务中提供的支持力度有所加大，这也是监管层及相关政策引导的结果。数据显示，今年上半年的工商企业信托中，融资主体为中小型企业的产品数量为172款，融资规模为158.98亿元，与今年第三季度末相比，占比为24.34%，比今年上半年高约6.8个百分点。

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