观点聚焦如何看待窝窝团赴美IPO生存

观点聚焦：如何看待窝窝团赴美IPO？

随着千团大战的落幕，窝窝团这个曾经团购业的老大也“销声匿迹”了许久。年初，因再次启动上市，窝窝团再次成为热点。这次窝窝是以“生活服务电商平台”自称，而不是以团购站。

1月10日，窝窝团向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO招股书开启筹备上市之路。按照外媒推算的日期，应已于2月25日在纳斯达克上市，股票代码为“WOWO”。

然而，截至发稿前，这一切并没有发生。窝窝团的相关负责人在接受《国际金融报》采访时以“静默期”为由拒绝置评，仅表示一切都在按部就班地推行着，具体时间还不确定。

3月5日晚间，窝窝团再次更新首次公开募股（IPO）招股书。根据招股书文件，窝窝团在2月13日和2月20日同股东签署了两份决议，对于本轮申请上市设定了4项限定条款。只有满足全部4项限定条款，窝窝团才能开展此次公开募股。其中，第四项条款限定，窝窝团此次募股必须在2015年3月31日前完成。也就是说，3月31日是窝窝团上市的最后日期。

对于窝窝团的上市，国外投资者比较乐观。全球最大的股市分析和观点的财经站之一，美国Seeking Alpha在近日发表评论，“窝窝，一个有上涨潜力、被低估的IPO”，它认为窝窝是Groupon+eBay的模式，相比Groupon，窝窝尚处在发展初期，其价值被严重低估。

值得注意的是，在从2012年开始，窝窝团就开始尝试转型

。目前，窝窝团主要有3个核心产品，分别为：窝窝商城、移动客户端、窝窝电商操作系统“窝窝EMS”。营业收入来源主要分为两块：一方面是窝窝商城线上开店费用，另一方面针对使用窝窝电子平台优惠券的商家收取佣金。而团购业务只占其10%左右。

电商行业资深分析师王利阳对《国际金融报》表示，窝窝团转型窝窝商城是一招险棋，压对了，未来的前景不可估量，压错了，或许是一场灾难。

“不过，冒这个险也是值得的，毕竟从目前的市场情况来看，团购2C市场已经趋于饱和，窝窝团再继续争下去只能加速消耗现有积累，要想长远发展，就得快人一步先跑到下一阶段的市场竞争中抢占先机”。王利阳认为，团购形式是先刺激消费市场，随后才倒逼服务行业向其臣服，而窝窝团的算盘是，若能用系统稳住大量商家，那用户自然也就随之而来，先服务商户再服务消费者，这是窝窝团经营策略的最大调整。

不过，IT行业资深分析师唐欣对此并不看好。他认为，商城模式要想做好的前提是拥有巨大流量。当自身无法完全利用和消化这部分流量的时候，就通过商城模式来共同经营这部分流量。但窝窝团显然还不具备这样的条件。盲目开展商城模式，恐怕会饮鸩止渴。

“窝窝团此番上市更像是一个无奈之举。近期美国资本市场也并不景气，阿里的限售股解禁也会为市场带来巨大的资金压力。与窝窝团同类型的上市公司也有很多，团购鼻祖Groupon的股价长期低于发行价。”唐欣直言，这种情况下，不看好窝窝团能获得资本市场认可。

值得注意的是，窝窝团成功上市后，可能还要面临员工期权问题。北京志霖律师事务所律师赵占领在接受本报采访时表示，窝窝团和其他很多团购站一样，在经历了2010年的疯狂烧钱扩张之后，2011年开始面临行业调整，收缩战线并进行业务模式转型。在此过程中窝窝团曾大规模裁员，因操作不规范引发了多起劳动纠纷集体维权案件，这中间有不少人曾经获得窝窝团授予的期权，且已全部或者部分已经可以行权，但是因未上市，不具备行权的条件，所以有关期权的纠纷一直处于潜伏状态。