高考加油电力回归至公用事业的本质属性荐5股魏家

电力：回归至公用事业的本质属性 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

电力需求增速放缓，可再生能源占比提升年间中国电力需求增速远高于全球。12年之前曾长期维持在2位数增长，但在经济增长放缓及产业结构调整预期下，我们预计电力需求长期增速将放缓至6%。至2020年，我们预计中国装机仍将以煤电为主，但占比小幅降低；同时，可再生能源装机增速有望与全球同步，占比由目前的7%提升至14%。

电改重启，可能利好部分电企“上电价和销售电价由市场形成，输配电价由政府定价”的改革方向意味着电不再挣价差，还原其公用事业属性；上和销售电价市场形成意味着电价作为价格信号更及时和准确，优胜劣汰加剧，高成本高能耗机组退出，高效率低成本机组能获得更多的电量（也不排除竞价可能导致电价下降的风险）；一旦售电领域从电独立，并对社会资本放开，发电企业旗下则可以成立专门的配售电企业从事相关业务。

光伏高速增长期来临，风电/火电举行圆桌会议、互访、开展培训以促进司法部门间经验交流并提高合作水平。/水电继续稳定增长水电：新出台多项利好体现政府支持开发大水电方向不变。光伏：我们认为我国光伏地面电站的商业模式已较成熟，正处高速增长期。风电：基数扩大后装机增速放缓，短期内因市场担心电价下调或出现一批抢装。火电：保障基础用电的唯一选择，我们预计煤电建设将趋于稳定，且煤价温和走势将持续，电厂盈利稳定性有望提升。

推荐公司：（两地上市）华能、华电；（纯A股）国投、国电、长电沪港通即将启动，A股中我们最推荐的两地上市公司是华能和华电，其A股股价相较于H股存在明显折价，且估值水平较低。纯A股公司中首选国投，我们乐观看待其三季度和全年业绩，预计同比将出现高增长；次选增长较高但估值低的国电；长电是我们最看好的纯水电公司，未来存在外延收购机作者：会。