行业有色金属基本金属先抑后扬小金属价格普跌

有色金属：基本金属先抑后扬 小金属价格普跌 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

中国经济增速预期下调，通胀进入下行通道；希腊无序违约风险暂缓但欧洲经济基本面数据仍旧欠佳；美国经济复苏面临短暂回调、QE 亦渐行渐远。总的来看，目前尚难寻到促使基本金属价格趋势性上涨的驱动因素。在行业基本面没有显著改善前，建议投资者谨慎配臵。选股方面可遵循两条主线，一是价格有望止跌回升，需求回升概率较大的小金属类个股，重点推荐宝钛股份、包钢稀土、宁波韵升等；二是具备安全边际以及有望受益于出口复苏的铝箔深加工企业，重点推荐云铝股份、利源铝业以及东阳光铝。我们对有色板块仍维持“中性”评级。

要点：

行业表现：有色金属板块本周上涨0.79%，表拜登与中国国家副主席习近平会晤了来自美国和中国的私营企业高管现略超于大盘。板块内部，小金属类、磁性材料类个股表现较好，铜类、黄金类个股表现相对较弱。

从基本金属库存和下游的开工率数据来看，有色金属的基本面尚难言反转。而未来流动性的缓解则有望对有色金属板块估值形成支撑。预计短期内，有色板块将以震荡走势为主。

基本金属先抑后扬：本周国内外金属价格基本呈现先抑后扬走势，周初受中国下调经济增长预期和希腊债务臵换问题担忧打击，急跌两日。周四、周五基本金属价格有所反弹。LME金属价格指数本周跌1.76%，国内基本金属本周价格跌三、投诉举报事项反映的主要问题幅在0.4 %到2. 4%不等。伦敦金属方面，LME三月铜、铝、锌、铅、锡、镍价格跌幅分别为0.98%、 .60%、1.79%、2.28%、2.65%和1.75%。上海金属方面，基本金属价格亦呈现普跌局势，铜、铝、铅、锌、锡、镍涨幅分别为1.74%、0.4 %、1.91%、1.26%、1.7 %和2. 4%。

稀土报价继续下滑，海绵钛价格小幅上涨：继上周稀土价格暂时止跌后，本周稀土市场呈现持续下滑的趋势。不过对于当前的稀土价格水平，多数厂家表示难以接受，基本不对外出货。锑、钨、锗等小金属市场继续弱势运行，海绵钛报价小幅上扬。

库存变动内外不一，沪铜、沪铝库存继续增加：本周国内外基本金属库存变动不一，外减内增迹象较为明显。国内方面，上海铜库存持续增加，本周增加1.49%至22.48万吨，创十年高点；铝库存继续增加4.41%至 6.11万吨；沪锌库存小增0.97个百分点至42.12万吨。LME方面，铜和锡库存变动较大，伦铜库存减少4.49%，伦锡库存大幅增加5. %，其他金属库存小幅下降。