媒体维持传媒互联网板块目前并不存在泡沫或

媒体：维持传媒互联板块目前并不存在泡沫或拐点的判断 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周核心投资观点经历几周低迷后，传媒板块领涨A股六月A股开局不利，上周深沪股市大幅下跌，在资金面紧张、经济数据不理想等多重负面消息影响下，端午节后第一天开市收出长阴线。其中，上证综指上周2天跌幅达2.21%，深证成指上周下跌 .24%，沪深 00跌幅2.71%。传媒板块在端午节后第二天走出全面反弹行情，当天涨幅达到5. 1%，上周2天涨幅达5.08%，为A股涨幅之首。子板块中，互联、广告营销和影视动漫涨势较好，涨幅分别达到9.99%、5. 2%、 .14%。个股方面，中青宝、乐视、华裔嘉信都有10%以上的涨幅，走势强劲。

维持传媒互联板块目前并不存在泡沫或拐点的判断经过市场检验，即便大盘持续下跌，但传媒互联版块仍以连续的反弹行情验证了我们关于传媒互联板块目前并不存在泡沫或拐点的判断，我们上周分析当前传媒互联板块与美国纳斯达克2000年络股泡沫时的诸多不同。并不具备当年络股泡沫的种种热证，而与日本、韩国转型期间有些类似。

经济转型初期日本、韩国股市受到较大冲击，股指大幅下跌。1970年日经225指数下挫了15.4%，之后持续震荡到1974年10月才触底反弹；而韩国在1989至1992年下半年，即经济转型前期，指数大幅下滑50%，直至转型中前期股市开始反弹。

转型期没有出现行业轮动特征，而是产业转型更替出现的行业分化。代表转型方向的消费服务、传媒科技等行业表现良好的增长态势，市值持续扩大，而传统行业则持续缩小。

到了后期道士有装备做支撑 选择增长确定性较大的行业和个股变得相对重要，我们一直认为传媒互联板块是代表经济转型方向，增长确定性较强的行业。从A股的相关标的来说，由于行业仍处于成长期，同时投资标的的稀缺，因此在传媒互联板块出现普遍上涨的现象。

\"内生+外延\"式发展是传媒行业产业化、平台化的重要的发展模式。目前需要验证和考验的是内生增长的确定性和外延式发展的进程与风险性。因此对传媒公司的内部管理、并购融资、人才激励管理和财务稳定形成了一定的考验。短期风险很难体现，表现的是股价对刺激性事件的快速反映和预期。我们认为在长期产业链拓展过程中，更加灵活的股权结构和管理体制将有利于公司做大做强，合理的产业链布局，人才的吸引激励将保障公司业务和结构的稳定性，具备一流管理体系的公司将从中胜出，表现出超越其他股票的长期投资价值。短线推荐光线传媒、蓝色光标、华谊兄弟、华策影视、乐视、掌趣科技、浙报传媒等