幸福快乐互联网金融的方规之度依依不舍

互联金融的方规之度

央行条法司司长张涛近日透露，由央行牵头制定的《关于促进互联金融健康发展的指导意见》，已获得****批准，有望于近期正式公布。

互联金融的兴起

，是一场自下而上的突破金融压抑的平民化行为。金融服务的门槛化，然后再根据领导人的指示做出最终的决定。当然为互联金融提供了市场需求空间，如P2P等的出现拓展了中小金融消费者的金融服务空间，缓解了其金融压抑，又如恒生HOMS、上海铭创FPRC、同花顺(300033,股吧)等三大配资软件系统，心中会产生恬淡自适的感觉表面上使中小金融消费者享受了类似券商两融的服务，进而使多样化金融服务趋向平民化。

不过，以众包和共享金融为理念的互联金融在缓解金融压抑等的同时，因中国金融系统的分工市场化程度不高，而暴露出难以管控的敞口风险，甚至使金融风险呈失范状态。

以这次股市动荡为例，配资软件系统和分仓技术等，使融资方的信用风险简化为单纯的市场风险，融资方的盈利模式单纯依赖股价的单边上涨，使市场面临庞氏金融风险，导致一定比例的杠杆融资者因证券资产下跌至强平线，强平盘因涨跌停板制度的存在而面临无法强平的风险，进而形成负反馈。又如P2P平台，尽管监管部门将其定位为信息中介，但由于个人信用体系不完善，P2P信息披露制度缺乏方规等，大多数平台实际承担了风险识别的职能。有的平台还因开展资产与负债的错期交易，而带有流动性敞口风险，导致大量互联金融公司不再是信息中介平台，而变成了事实上的信用中介平台。

央行即将公布的《指导意见》坚持鼓励创新、防范风险、健康发展等的总体原则，并在此基础上根据法无授权不可为、法无禁止皆可为之理念，明确****应该为、必须为的行权边界和负面清单制度，发挥市场自律自治能力，若如此，将为互联金融的健康发展提供制度保障。

其次，培育市场的自律自治能力是护航互联金融健康发展的根本保障。互联金融秉承的核心理念是众包服务和共享金融，而众包服务和共享金融的根基是金融市场分工的专业化、精细化。

一个有效的互联金融系统，不是单纯向用户提供便利的金融交易平台那么简单，而是需要一个类似独立第三方支付的第三方风控服务系统的支持，将正规金融系统的信用中介功能转换为独立的市场风控中介服务。其好处是，如同第三方支付分离会计与出纳功能，第三方风控服务主体，不仅有助于外部化验证P2P平台等所提供信息的有效性，促进信息的有效和对称，避免互联金融平台承担风险识别功能而导致自身信用不独立。

当前要促进互联金融的健康发展，需要构建的是监管他律与市场自律相得益彰的制度和生态系统，让监管在法律授权的范围内护航市场秩序正义，让金融市场分工的市场化生成众包和共享金融系统，派生出市场内生性的自我矫枉和自律自治能力。