申万宏源工业生产平稳生产资料价格涨幅趋缓源泉

输送设备2021年03月28日

申万宏源：工业生产平稳生产资料价格涨幅趋缓类别：机构：研究员：

[摘要]

2016年经济平稳收官。12月PMI指数为51.4，为2016年次高点，继续大幅高于临界值。

而从发电耗煤和高炉开工率等高频数据来看，工业生产仅较11月略下滑。经济仍处于平稳运行轨道，2016年四季度GDP增长6.7%问题不大。

1月以来工业生产仍平稳。1月首周发电耗煤同比增长13.9%，较12月同期大幅改善，也显著强于11月同期；高炉开工率因年底检修和环保限产，继续走低；汽车半钢胎开工率同比也强于11月和12月。

生产资料价格涨幅趋缓。1月首周，主要生产资料价格中，原油价格、南华工业品指数、环渤海动力煤价格指数、钢价指数的同比增速均较12月同期有所放缓，仅水泥价格涨幅略扩大。

把一个地区的成功经验运用到另一个地区。连锁加盟业的迅速发展房地产分化明显。12月30大中城市商品房成交继续大幅下滑，同比下跌20.5%；但三线城市显著好转，同比增长19%。我们金融地产建筑的区域联合调研也显示，样本三四线城市的去库存超预期。因此，2017年要密切关注三四线城市的房地产走势。

汽车销售仍强但后劲不足。根据乘联会数据，12月前三周车市零售增长23%，批发增长17%，均较11月略有下滑。整体来看，12月汽车销售仍然保持了5%购置税政策效应下的强劲增长，但后劲有所不足，第三周增速已显著回落。且2017年实行7.5%的购置税政策后，汽车增速仍将进一步回落。