联合证券二一一年六月经济数据前瞻哈

联合证券：二O一一年六月经济数据前瞻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

总体看法：6月CPI应为年内最高点，而需求面有所提振，需求扩张放缓的势头在二季度表现并不明显。同时，货币供应处于低位但略有放松。

预期短期内，加息压力将增加，进而构成对国内需求的抑制。

这些人津津乐道于设计师 预计二季度GDP同比增长9.8%。需求扩张放缓的势头在二季度表现并不明显,固定资产投资对经济增长的推动有所加强，贸易余额（顺差）对经济增长贡献提高，在较低的基数作用下，二季度的GDP增速将比一季度略高。

预计6月工业增加同比增长13.6%。由于政策没有加码，5月份需求和生产缓慢扩张的势头预计可以延续，在环比增速小幅下降的假设下，同比增速因为基期原因有所反弹。

预计城镇固定资产投资6月同比增长24.0%，累计同比增长25.2%，比上月有所降低。虽然固定资产投资增速持续处于高位，但6月份以来的一些微观数据显示建安工程投资有所疲软。投资增速越高，通胀越高，我们对未来投资增长则越谨慎。

预计6月消费增速同比增长为17%，略高于上月。尽管5月过后，消费额通常有所回落，不过今年端午假期因素加上汽车销量的触底反弹，加之夏季家电消费处于旺季，将对消费需求有所提振。6月份消费的负面因素是，恶劣的天气，以及高通胀对消费的打压。

预计6月出口同比增长21.2%，进口同比增长27.6%，贸易顺差167亿美元。

由于日本地震相关产业链的不利影响正在逐渐弱化，预计6月的进口加工贸易和出口加工贸易都将得到一定恢复。由于发达经济体近期的经济增速短期下滑，预计中国对美、欧的出口增速则将延续5月不甚乐观的数据。此外，随着国际大宗商品价格下降，6月的进口增速有望上升，而当前国家出台了部分进口商品类税收减缓，这将对进口有相应的拉动效果。

预计6月CPI同比上涨6.3%，环比升0.1个百分点。从食品项看，6月份农产品价格上涨幅度加大，特别是肉类价格加速上涨。非食品的消费品价格仍在上涨，前期国家发改委约谈部分行业暂停涨价的时限已到，部分产品出现价格反弹迹象。此外，预计居住类价格较上月略升，其他服务类价格则持平。

预计6月PPI同比上涨6.9%，环比升0.1个百分点。在国际原油价格下滑的带领下，国际大宗商品价格环比有所回落。但国内工业品出厂价格指数仍在高位，且略有上升，化工产品、有色金属、水泥等价格较上月仍在上升。

流动性有所收缩。预计6月新增人民币贷款5800亿元，同比增长16.9%。信贷投放环比略有好转，原因主要在于保障房开工增加对信贷的拉动。预计M2增长15.5%，继续在低位徘徊，但较上月有所上升，外汇占款增长基本平稳，但信贷投放增加，且季度末银行理财产品集中到期转回表内。预计M1同比增长12.8%，较上月同比略升，主要为基数原因。