行业债基又成避风港

部分纯债8月净值逆势微涨

文/表 吴倩

基金市场再现股弱债强！8月，股市暴跌吞噬掉基金不少，其间，开放式偏股基金平均净值损失掉17.87%。而同期，一些没有股票仓位的基金净值却逆势微涨，能否像2008年一般再度成为股市调整中的“避风港”？

研究人士表示，短期内，有一些利好债市的因素出现，但债市中长期依然偏弱，避险资金如若投债，可考虑选择一些持仓久期不要太长的债券基金。而债券基金“打新”优势则可积极关注，10亿、20亿元资产规模的债券基金和新债券基金可重点考虑。

四方面因素将短期利好债市

WIND统计数据显示，8月份开放式偏股型基金平均净值增长率为-17.87%，为今年以来首次单月净值一直都在坚持少说多做整体下跌。其中，股票基金平均净值增长率为-18.8%，混合基金平均净值增长率为-16.44%，基金平均净值下跌20.94%。而债券型基金明显抗跌，上月净值平均下跌2.41%，远远小于股票型基金。

并且，下跌幅度较大的也是几只股票仓位较大、风格比较激进的债券型基金。广发证券固定收益研究小组认为，短期利好债市因素出现，在新的出来之前，短期内债市收益率整体仍将呈下行态势，可以寻找交易机会。

根据广发证券研究报告，四方面因素将短期利好债市：一是，7月固定资产投资回落、工业增加值涨幅减弱等，传达出经济复苏节奏放缓的信息；二是，信贷回落，债券购买的主力军商业银行重新加大债券投资；三是，1年期发行利率企稳，连续3周维持在1.7605%，表明政策“微调”放缓；最后，股市的调整也让偏股资金再重新进入债市。

侧重持仓

久期中短的产品

尽管短期债市有利好因素出现，不过，人士普遍认为，债券市场中长期依然偏弱。“在预期和货币政策微调的背景下，存在债市风险急剧释放后的投资机会，但对下半年的债券市场，依然需要保持高度谨慎。” (,)基金经理张文琍指出，未来仍将面临经济上行、物价回升、银根趋紧、供给过大、IPO重启等利空因素，收益率振荡上行是大概率事件。

因此，在配置品种上，广发证券研究人士建议关注央票和，在期限配置上，则建议配置2年以下品种。

相对应，对于低风险偏好投资者，(,)基金研究中心张剑辉建议，在期限选择上适当收缩期限，侧重持仓久期中/中短或者适当配置浮息债的产品，如(,)基金、(,)、工银信用添利、华宝兴业(,)等债券——申购型产品。

从喝酒和对待朋友都看得出来。”一位熟识刘某的朋友黄先生介绍在适度进取操作思路下，张剑辉表示，则可关注交银施罗德增利、(,)增长、(,)基金、建信稳定增利等在信用类债券及等风险相对较高品种上持仓比例较高且历史业绩持续稳定优秀的债券——新股申购型产品。