媒体稳健增长体现逆周期吧

媒体：稳健增长体现逆周期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

文化传媒业是经济不景气时的最佳配臵品种整合营销、影视板块高增长，平面媒体稳定增长支撑股价上涨三季度投资标的：中南传媒、华谊兄弟报告摘要：

平面媒体：国有企业平稳增长，民营企业业绩下滑。大地传媒、皖新传媒出现了大幅增长：皖新传媒的业绩增长部分源于免税政策，即县以下新华书店增值税免税政策执行；大地传媒源于财务费用减少、印刷经营改善。以教材为主的国有图书出版企业今年业绩大部分以小幅平稳增长为主，我们预计同比增长在%区间。薄弱学校改造和社区书屋等政府采购接棒农家书屋，可以部分弥补今年下半年和明年的扶持空挡。若明年教材涨价，国有图书出版企业仍能维持较好增速。而从事教辅的方直科技、天舟文化等教育类民营企业，受教材重新修订、教辅市场整顿等政策干扰，导致了业绩同比下降。下调天舟文化和方直科技全年的业绩预期。

有限络：最受益的是设备和服务提供商。随着三融合推动，广电行业数字化、高清化和络化不断发展，捷成股份、数码视讯、金亚科技等设备和服务提供商最受益，业绩呈稳定增长趋势。

影视娱乐：国内影视上市公司彰显了龙头风范。在进口大片冲击、电视剧供求两头受压的窘迫格局下，华谊兄弟、华录百纳等影视企业凭借优质的内容制作能力，交出了较好的中报业绩。华录、新文化、光线传媒等公司因新上市融资得以产能扩张，资金优势能支撑这类企业保持未来2- 年较好的业绩增长。 年后需求和企业规模瓶颈将是必须要面对的问题。

整合营销：收购为主旋律。蓝色光标业绩高增长，持续好于预期；源于公司品牌形象的提升和竞争优势的进一步加强，以及并购重组带来的业绩增厚。

在三个月左右就有机会获得好排名。 互联、移动互联：冰火两重天，关注移动互联、视频络等新消费模式。游戏等移动互联企业如朗玛信息、掌趣科技，乐视（视频站）等新的消费模式都如期出现了高速增长。而受宏观经济持续下滑和国内证券市场持续低迷影响，焦点科技、生意宝等电子商务类企业，东方财富、同花顺等财经类站和金融数据服务企业，业绩出现了明显下滑。