工程机械行业结构转型已迫在眉睫

　　 | 发布者：lifeng | 来自工程机械 作为中游投资品，机械行业景气度与宏观经济环境密切相关。因此，结合相应的政策环境分析下游的资本支出趋势是研究机械设备行业的切入点... 作为中游投资品，机械行业景气度与宏观经济环境密切相关。因此，结合相应的政策环境分析下游的资本支出趋势是研究机械设备行业的切入点。2011年是中国经济发展的重要转型年，而全部 十二5 期间下游投资趋势的结构性变化在政策调控的引导下也会比较显著。这种变化极可能并不是短期的现象，而是意味着机械行业的长期投资重点在随着我国经济结构的调整而改变。

　　机械行业结构转型已燃眉之急

　　2011年表现惨淡

　　2011年可谓是机械股的入冬时节，回顾二级市场的全年走势，机械全行业大幅跑输沪深 00指数1 .5个百分点，位列申万2 个一级行业相对涨幅榜倒数第三，成为各机构低配的对象。申万二级行业层面，各子行业的表现出现分化，仪器仪表子行业略跑赢整个机械，电气设备子行业则以跑输全部机械约5个点垫底。按具体的下游应用领域分类看，工程机械、铁路设备、煤炭机械、船舶制造等主要细分板块亦表现萎靡，均出现不同程度的下跌。个股层面，在申万划定的 16只机械股中，剔除ST及*ST的公司，跑赢沪深 00指数的有69只，而实现正收益的仅12只。

　　内外双驱造就过去辉煌

　　内需方面，过去10年，我国的机械工业总产值在国内基建快速推动、工业化及城镇化率不断提升的背景下以25. %的高复合增长率持续增长，与此同时，固定资产投资的设备工具支出是在以年均24%的复合增长率增长。以房地产、 铁公基 、重工业扩张投资为主的大资本投资项目在拉动设备需求方面功不可没。

　　外需方面，国际经济环境的欣欣向荣和中国在世界工厂角色上的成功扮演，进一步成绩了国内机械行业外延式的增长模式。改革开放以来，中国的出口额保持着平均2 .4%的年增长率，总出口额中约有90%被亚洲、欧洲、北美三个地区消化，亚洲地区又占到其中约五成，主要国家和地区则包括香港（ 0%）、日本（18%）、韩国（9%）、印度（6%）、台湾（5%）等。而最近十年，出口额占GDP的比重从2001年的20%提高到2007年的 5%，后因全球经济危机又回落到2011年的25%。中国的出口产品中，机械及运输设备的比重也由2001年的 5.7%提升至2010年的49.5%。

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