行业二手信托匿迹利率下行让转让者打消念头

本报 李亦欣

“那些产品都是以前的了，病情严重早都转让了，目前没有新产品。”某信托经理对《证券》这样说。这位信托经理口中的“那些产品”，指的是在某第三方站上转让频道里看到的信托计划。

从接触的信托公司来看，多家信托公司近期都很少能够接到信托受益权转让的需求。而第三方站上面的信息也普遍许久未更新。

“二手信托”近期的匿迹，与市场上资金成本下降有莫大(,)关系。《证券》根据用益信托数据统计，截止到1月28日，今年以来新发行信托产品的平均年化收益率为7.83%。而去年同期的平均年化收益率为8.85%，存续信托收益率水平相对当前市场利率水平较高，转让需求

减少，导致市场上交易的冷清。

供不应求的市场

所谓“二手信托”指转让信托受益权。

相对于信托受益权融通业务的火热，“二手信托”市场则相对冷清。

《证券》以投资者的身份致电部分第三方理财公司时，得到的回答大致相同，即上挂出的信息基本都是陈旧的信息，许久未更新。“部分受让者起初有出让意向时在我们这里登记过，不过后来因为各种原因，没有继续与我们联系，您刚才询问的那款产品，我们刚才与持有者联系了一下，对方表示现在不转让了。”一位第三方销售表示。

近日也循着第三方站上挂出的信托受益权转让信息询问，但是标的不是在很早之前便已转让成功，便是转让方改变心意，取消了转让申请。

从接触的信托公司来看，多家信托公司近期都已经很少接到信托产品转让的需求。

事实上，业内人士看来，“二手信托”的需求非常旺盛，格上理财研究员娱在接受《证券》采访时表示，与2014年下半年和2015年上半年信托产品持有者想要主动转让信托受益权变现资产投资于二级市场的驱动因素不同，目前信托受益权转让火热主要来自于需求层面。当前市场利率水平持续下降，存续信托的收益率水平相对当前市场利率水平较高，相当于锁定了高收益率，投资者需求旺盛。

然而也正因此导致转让者减少，使市场上近期成交量减少。

根据用益信托数据统计，截止到1月28日，今年以来新发行信托产品的平均年化收益率为7.83%。而去年同期的平均年化收益率为8.85%。而挂在第三方站和信托公司官上的转让信息显示，去年挂出的转让产品收益率在8%-11%之间居多。

《证券》通过观察各家信托公司及第三方站信息发现，去年年初至8月份为信托收益权转让的，而进入四季度以后，挂出的转让信息便逐渐减少。

主要从信托公司内部消化

目前，投资者转让信托产品的渠道一般有有一天我试着问他受托信托公司、第三方理财公司以及北京金融资产交易所、登记中心以及天津金融资产交易所等的第三方平台。不过，上述第三方平台交易量寥寥，而目前虽然有部分第三方理财公司专门开辟此类业务的平台，但也难形成规模效应。

北京金融资产交易所曾着力打造信托受益权转让平台，不过《证券》在其官上查询显示，目前只有5条转让产品的信息，然而其中4只产品已经过了兑付日期；天津金融资产交易所更是在2012年以后就没有更新的信托转让公告。

除此以外，通过非信托公司渠道撮合转让信息还存在信息不对称的风险，用益信托研究员帅国让表示，从道德层面看，由于信托产品的信息大多仅向其投资者披露，想要了解一个被转让信托项目的运行情况比了解一个新发行产品的难度更大。

目前，信托产品转让更多的是集中由受托信托公司内部消化，部分信托公司推出专门平台提供对接信托产品转让的服务。上海信托赢通平台显示的转让信息已有数百条，目前只有一款规模300万元的转让信息处于待转让状态，其余产品均显示“已转让”。

近日，中国银监会召开全国监督管理工作会议，部署了2016年银行业监管工作，针对信托专门提到设立中国信托登记有限公司，建立信托产品统一登记制度。

业内人士分析认为，中国信托登记有限公司的设立将推动信托转让，增加信托资产流动性，有助于盘活信托资产存量，进而促进信托产品交易流通市场逐步形成。困扰信托发展多年的产品流动性问题也将得到有效缓解。