媒体社交网络站在辉煌顶点还是新征程起点

媒体：社交络 站在辉煌顶点还是新征程起点？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆Facebook创造全球最大科技公司IPO传奇，首日表现引发市场疑问5月18日，社交络公司Facebook正式登陆纳斯达克，市值超过1000亿美元。这家成立至今不过8年的企业，已成为全球用户数最多、影响力最大社交平台。Facebook上市首日以微涨幅收盘，中间几近跌破发行价，加之上市之前市场对其高估值、高速扩张可持续性的担忧，归结为一个问题：

花尽量多的时间陪伴家人 社交络还能走多远？◆“关系资产”开始货币化，未来 年社交络行业仍将快速成长社交络已经很热闹并且还将热闹下去，商业价值的开发才刚刚开始。

社交络用户数未来 年将持续增长，并且社交站合理货币化（Monetize）已积累的用户资源和“关系资产”，即定位既能整合其庞大用户资源、社交图谱和开放平台，又不伤害用户体验、不背离社交络初衷的商业模式，则行业未来将持续创造出更多价值。我们测算得出，在乐观情形下年全球社交络服务的总规模为10 .0亿美元、1 .7亿美元、166.8亿美元，年均复合增速 .1%。

◆短期内社交络仍将以广告为营收主要来源在未来1- 年内，各社交络服务公司推出的开放平台，都难以为社交络本身带来足以比肩广告业务的营收，移动端业务的拓展又存在倚重商等不利因素，因此，社交络行业仍不得已继续依赖广告为营收的主要来源，开放平台短期内只能添花无法送炭。

社交络广告仍将持续快速增长但增速将逐步放缓，原因在于：广告收入来源因平台的开放而增加，包括社交游戏中的广告收入和社交络应用上的广告收入；社交络用户的规模与成熟度都在提高，用户与广告商之间在社交络这一载体上的互动交流的“磨合期”已过，社交络广告的效益开始显现。我们预测，社交络广告业务规模到2014年超过120亿美元，年均复合增速 0%。

◆基于USER框架分析，大平台将享受实质性机遇根据USER框架即用户数与到达范围广（User-base）、社交体验和场景丰富（Social）、用户参与度高（Engagement）和精准度高（Relevance）分析，社交络虽保持高速成长，但由于社交络行业壁垒虽不高，但用户规模壁垒高，并且用户量直接影响和第三方应用供应商的议价能力，因而机会更多在于大平台。

◆关注中国公司的“Facebook因子”新浪微博不是Twitter的本土版，而是羽翼渐渐丰满、最终将成为中国版的Facebook；腾讯将保持中国最大社交平台的地位。其他综合型社交站将各自寥落，但一些公司具有“社交、互动、平台”属性的业务将有机会壮大。关注东方财富、百视通和顺科技。

◆风险分析：

业务模式风险，用户体验风险，政策风险。