幸福快乐医疗保健医药产业进入大时代创新驱动行业发依依不舍

医疗保健：医药产业进入大时代 创新驱动行业发展 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月份申万医药生物指数上涨2.4%，跑赢A股市场整体 .5个百分点。12月份A股市场整体下跌1.1%，医药板块（申万）逆市上涨2.4%，涨幅位列前三位，食品饮料等板块表现强势，钢铁、银行等板块明显下跌。12月底，医药板块相对市场整体的估值溢价率为98.5%，估值溢价率处于近五年的新低，但绝对估值位列28个申万一级子行业第四位。12月底在药监局发布第一批通过一致性评价品种的带动下，华海药业、信立泰等一致性评价受益品种领涨板块，次新股药石科技等也检索微博发现表现较好。

新版医药招标大部分省份完成，新版医保逐步在各省执行。本轮招标进度偏慢的省份云南、贵州、江苏等多省陆续发布中标目录，本轮招标正式进入尾声。全国绝大部分省份已经执行了新版医保的国家版部分，但未能如期完成省医保增补，目前仅有10个省份发布了省级医保增补目录。

12月份中药材200综合指数环比小幅下跌，其中山楂、虫草等价格上涨，金银花、红参、太子参等品种下跌幅度较大。

12月底第一批一致性评价品种发布，创新成为行业增长驱动力。国家药监局发布了第一批通过仿制药一致性评价的品种，华海药业有7个品种（9个品规）通过，成为最大赢家，信立泰、正大天晴、齐鲁制药、海正辉瑞等均有大品店家自称是陕西省西安市八仙庵(又称八仙宫)的道长种通过。12月份首家国产PD-1申报上市，预计2018年国产PD-1单抗将会逐步启动上市，随着国家对创新的扶持，药品审评审批制度变革，创新正逐步成为行业增长新的驱动力。

国产重磅疫苗进入产出期，中药处方药整体承压。受重磅疫苗陆续进入产出期驱动，沃森生物、智飞生物等表现抢眼，我们继续看好在重磅疫苗上市催化下的估值与业绩双升行情。生长激素、胰岛素市场需求快速增长，Car-T等新技术陆续进入临床，带动长春高新、通化东宝、安科生物等个股持续表现。受医保控费影响，中药注射剂受到政策重点压制，市场需求疲弱。