钢铁过剩不再需求无忧盈利扩大趋势向好

钢铁：过剩不再需求无忧 盈利扩大趋势向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点产量创新高，钢价涨势好，钢厂满开工，产能释放充分电荒限产淘汰落后再压供给，投资回落未来增产不足惧长强板弱贯穿全年，经济格局再度回归投资依赖地产投资超预期，保障房大考临近，下半年开工集中放量汽车、白电、造船增速回落，消费平淡板材需求难超预期矿强钢弱格局逆转，下半年原料成本平稳过山车行情后估值回落，相对估值仍略偏高钢价看涨成本看平利润增厚，业绩趋势向好拐点可期行业推荐评级，重点推荐长材、区域、特钢、业绩四线1、产量创新高，供给近饱和粗钢日均产量变化能最敏感体现行业景气度，产量 月份略有回落至191.7万吨后再次反弹并逐月提升，5月创日产195万吨新高，其中5月中旬更高达198.4万吨，年化相当于7.24亿吨，与此同时钢价再次拉涨，5月螺纹均价已达5000元，创09年以来新高。

上半年产量比去年再上新台阶。一季度的增产有去年积存集中释放之嫌， 月份回落是受调控和高库存的综合影响，目前的产量峰值比去年增5000万吨，符合我们对今年新增产能的测算，今年最多再增2000万吨也即日产5.5万吨，已经可以确认供给增量洪峰已过，未来将进入高总量低增长阶段。