高考加油长江并购湘财祁年期货整合风暴来袭魏家

长江并购湘财祁年 期货整合风暴来袭

这是最好的时代，亦是最坏的时代。狄更斯的话用来形容如今国内的期货业恰逢其时。

11月7日，长江证券公告称，其旗下全资子公司长江期货拟出资2.2亿元，并购湘财祁年期货。长江期货总经理谭显荣向透露，双方点具有互补性，合并具有协同效应。

这已是今年国内第三例期货行业并购案。此前已有中国国际期货合并华元期货、山西证券收购格林期货并吸收大华期货等案例。

11月8日中午，中信建投期货研发总监杨军在接受采访时表示，长江期货并购案并非个案，今后行业整合并购案例会越来越多。

杨的判断，归因于证监会近期金融创新号召下的两个政策刺激今年9月1日正式试行的《期货公司资产管理业务试点办法》（下称办法）和即将于12月1日实施的《期货交易管理条例（修改后）》。

谭显荣则认为，长勇敢坚定远来看，当前的行业整合源于国内经济市场化的提升和实体经济的快速发展。

中国国际期货一位不愿透露姓名的研究员分析，在期货品种日益丰富和资产管理业务即将开展的当下，行业两极分化必然加剧。目前国内A类期货公司有22家，具券商、银行背景的有6家，排名靠前，他们的实力会越来越强，反之，没有背景与实力的公司可能被淘汰。

整合正酣

新政之下，国内多家期货公司正积极筹谋，通过并购、揽才和增资等举措壮大公司实力。

此次收购，长江期货动作迅猛，拟将湘财祈年期货100%股权全部拿下。合并完成后，湘财祈年期货将依法注销。

此前的10月19日，山西证券公告称，将以支付现金和非公开发行股份购买资产的形式收购格林期货全部股权，交易总对价约11.37亿元。同时，格林期货作为存续公司吸收合并山西证券全资子公司大华期货。

8月底至9月初，中国国际期货和华元期货股东会分别作出合并决议，合并后，华元期货将成为中国国际期货的华东区分支机构，按照分公司建制。此时，离中国国际期货成功合并国内排名第5的珠江期货仅1年时间。

杨军分析，中国国际期货发展到这个阶段，内部提升的效率低、难度大，只有通过外延式扩张来扩大规模，不排除还有进一步并购的可能。

值得一提的是，在上述4个并购案例中，与华元期货、格林期货等被购公司不同，近4年

，湘财祁年期货业绩并不如人意。

2011年，湘财祈年注册资本为1.1亿元，期货净资产6078万元，营收3327万元，净利润-664万元。

对此，长江期货总经理谭显荣解释：尽管湘财祈年近几年效益不好，但是湘财祈年有分布较好的点布局和一批优秀的人才，通过收购，以在这一轮整合过程中，凸显长江期货中西部区域优势。

如谭所言，两公司的点分布区域存在一定的互补性。湘财祁年期货公司现有武汉、上海、长沙、郑州、福州、深圳、太原、北京等8家营业部。而长江期货8家营业部，除北京、上海、广州3家外，4家在武汉，1家在湖北黄石。

此外，谭显荣亦看好湘财祁年的专业团队，其在套利对冲、程序化交易等经验颇为丰富。

为了应对本轮整合，期货公司已开始大规模揽才。一位业内人士坦言，当前期货公司人才招揽竞争激烈，大多公司扩大招聘规模，专业性人才紧缺，合适的人才太少。

除并购、揽才外，期货公司亦在增资扩股以增加净资本。10月上旬，万达期货有限公司引入新股东中储粮油脂有限公司，将注册资本金由2.4亿提升至 5.06亿元。

杨军指出，期货增资扩股，主要是为了达到申请资产管理业务条件。据了解，杨军所在的期货公司就刚刚增资了几千万，注册资本已达5亿多。

期货亟待创新

整合，是受期货创新政策的推动，更是行业发展的必由之路。

已于9月1日正是试行的《办法》，意味着除期货、期权以及其他金融衍生产品外，期货公司资产管理业务还可投资于股票、债券、基金、券商集合理财产品、央行票据等各类股权及债权类产品。

然而，该创新业务的门槛甚高申请该业务的期货公司净资本需不低于5亿元，同时评级要在BB级以上。公开资料显示，在国内160多家期货公司中，目前只有海通期货、国泰君安期货等18家公司入围试点名单。

上述不愿透露姓名的中银国际研究负债累累员统计，期货公司壮大规模均有着监管层相应的政策刺激。2007年，国内期货公司共有77次增资扩股；2008年，共有43家公司增股；2009年，32次增资；2010年，58家公司共62次增资。直至去年，投资咨询业务的放开，注册资本不低于1亿元的门槛亦带来了可观的增资效应。

杨军表示，期货公司的壮大更与行业自身发展有关，行业发展到一定阶段，必须要求公司提高风险控制能力，期货公司发展轨迹将与证券公司一样，公司的数量将越来越少，资源将向有实力的公司集中。

即便如此，现实并非想象中的美好。一位期货投资者指出，目前市场上，银行、基金公司和券商的同类业务早已开闸，他们在人才、服务、销售渠道上都占尽了优势，期货公司在此轮竞争中如何胜出，尚有很大挑战。

针对上述竞争，长江期货总经理谭显荣直言，与其他金融机构相比，期货公司资产管理业务将呈现与实体经济发展更为紧密的特点，为实体做好配套。

就在长江期货公告收购的当天，证监会主席助理张育军透露，玻璃期货获批上市，期货交易品种将进一步放大。另一边，修改后的《期货交易管理条例》将于今年12月1日起施行，在制度上为推出原油期货和国债期货等创新品种预留了空间。