公用事业美国反倾销后的新路径仍坎坷DG

公用事业：美国反倾销后的新路径仍坎坷 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：新华华盛顿11月7日电，美国国际贸易委员会7日做出终裁，认定从中国进口的晶体硅光伏电池及组件实质性损害了美国相关产业，美国将对此类产品征收反倾销和反补贴（“双反”）关税，该消息在诸多媒体进行了刊登。

点评：

1、美国“双反”仲裁结果符合预期美国国际贸易委员会当天以6票全部赞成通过此项裁定，由于美国商务部此前已仲裁认定中国向美国出口的晶体硅光伏电池及组件存在倾销和补贴行为，因此，市场对该消息有了充足的消化。根据美方规定，美国商务部将正式要求海关对此类产品征收“双反”关税。

在反倾销方面，尚德所获最终税率为 1.7 %，天合光能18. 2%，另外59家制造商为 1.7 %，其余中国制造商则将面临249.96%的高额反倾销税。在反补贴方面，尚德等10家公司反补贴税率为14.78%，其余中国制造商为15.97%。

对于行业的影响，保定天威集团薄膜光伏有限公司副总经理黄跃龙的看法具备专业的代表性。一旦多晶硅电池被征以惩罚性高税，就目前的市场价格，多晶硅电池几乎会就此退出欧美市场。

2、薄膜电池有多大的弥补空间？有分析人士指出，目前薄膜电池不在欧美反倾销及反补贴调查范围之内，我国薄膜电池组件企业应加大力度进入美欧市场。我们认为，存在用薄膜弥补晶硅的机会这样的机会，但并不宜过分乐观。

一方面，薄膜电池的总体规模小。而且，转化效率低的局限性特征明显。目前国内只有天威、汉能、新奥等为数不多的公司生产薄膜光伏产品，河北保定的天威项目一期产能为75兆瓦，新奥在河北廊坊的薄膜电池生产基地，年产能约70兆瓦，与天威目前产能大致相当。

除规模较小外，困扰薄膜电池的另一个主要问题是转化率较低。目前薄膜电池转化率较多晶硅低出一半，虽然业界已经研发出转化率超过9%的薄膜光伏产品，但10%的转化率仍旧是薄膜电池的重大障碍。

如果不将占地成本计算在内，目前天威薄膜电池成本要比同等发电量的多晶硅产品低5%，但薄膜电池占地成本较多晶硅要多出50%以上。因此，薄膜电池更适合于土地成本较低的地区，比如沙漠或者海洋，或者建筑外墙和农业大棚等，局限性非常明显。

另一方面，薄膜会不会重复硅电池的贸易保护。由于欧美反倾销是典型的贸易保护主义行为，而非简单的经济行为。因此，一旦我国的薄膜发展加快，会不会面对同样的贸易保护也值得怀疑。

、国内市场崛起难以全面改变行业状态受到国际环境恶化、成本下降等多重因素的影响，为扶持国内光伏企业，中国政府出台了一系列有效政策。

包括电价策略、财政补贴等。其中，最直接的影响是不断上调的行业规划。

光伏“十二五”期间的装机目标已经从最早的5GW，经过2100年中期上调至10GW，2011年底上调至15GW后，最近再次上调至21GW。至此，“十二五”光伏目标较初期值上调了 倍，较最近一次上调超 0%。

全新设计了拟物化iCal界面我们认为，虽然国内市场在崛起，但难以弥补国外的增速放缓和贸易保护的影响。

4、维持谨慎策略受到行业压力的影响，光伏企业的业绩也呈现预期中的不理想。我们认为，行业难以呈现全面性的机会，维持“中性”投资评级。

另外，由于光伏板块跌幅巨大，不排除偶尔有超跌反弹机会。譬如10日的国内多只光伏股票出现上涨，其中海润光伏收盘上涨4.14%，亿晶体光电收盘上涨1.98%，超日太阳上涨1.46%。我们认为，但都属于交易性机会，建议谨慎为主。