东海证券美国贸易战逼近公开

东海证券：美国贸易战逼近 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

“两会”成功闭幕。会议审议通过相关报告，选举产生新一届国家机构和全国政协领导人，审议通过宪法修正案、监察法草案等重要议案，启动了新一轮国务院机构改革。2018年GDP增长预期目标6.5%左右。

国务院常务会议下降制造业等增值税税率。（1）制造业等行业增值税税率从17%降至16%，交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%，预计全年可减税2400亿元。（2）工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元。（3）对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。

习近平同金正恩举行会谈。金正恩表示，愿意同美方对话，举行朝美首脑会晤。如果南朝鲜和美国以善意回应我们的努力，营造和平稳定的氛围，为实现和平采取阶段性、同步的措施，半岛无核化问题是能够得到解决的。

官方制造业PMI好于预期。3月官方制造业PMI51.5，好于预期50.6与前值50.3。非制造业PMI54.6，与预期54.6持平，但高于前值54.4。

出口大幅好于预期。2月份，以美元计，出口同比增长44.5%，为2015年3月份以来最高，远超前值的11.1%，市场预期为13.6%；进口同比增长6.3%，远低于前值的36.9%和市场预期的9.7%。贸易顺差337.43亿美元，高于前值的203.5亿美元，预期为-70.5亿美元。

CPI同比增速超预期。2月CPI同比2.9%，预期2.5%，前值1.5%，创2013年11月以来新高；PPI同比3.7%，预期3.8%，前值4.3%。CPI受春节因素涨幅扩大，3月份CPI同比涨幅或将回落。

工业增加值大幅好于预期。月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，高于预期6.2%和前值6.6%，较2017年12月份加快1个百分点，大幅好于预期。