行业大通证券我国3月份当月逆差724亿美元

大通证券：我国3月份当月逆差72.4亿美元 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我国3月份当月逆差72.4亿美元海关总署10日发布数据显示，一季度我国外贸顺差为144.9亿美元，减少近八成，3月份当月逆差72.4亿美元。今年一季度我国外贸进出口总值61母亲庄女士多么希望78.5亿美元，比去年同期增长44.1%。其中出口3161.7亿美元，增长28.7%；进口3016.8亿美元，增长64.6%。

今年3月份，我国进出口总值为2314.6亿美元，增长42.8%。其中出口1121.1亿美元，增长24.3%；进口1193.5亿美元，增长66%。

自1993年以后,中国再没出现过年度贸易逆差,自2004年5月,中国外贸已经持续了70个月的顺差。当时包括原油在内的全球商品价格上扬推高了中国的进口额。2009年10月份以来的贸易顺差分别为240亿美元、191亿美元、184亿美元、142亿美元、76亿美元,有逐月下降趋势，3月份出现逆差72.4亿美元。3月份逆差规模较小,逆差规模与进出口总值比仅3.1%,远低于10%的贸易失衡的“警戒线”。

3月份逆差构成有三个明显特点:一是对欧美贸易顺差有所缩小,对台湾省、日本、韩国和东盟等周边国家和地区贸易逆差明显放大。其中,我国对美国和欧盟的贸易顺差分别为98.7亿和69.6亿美元,分别比去年同期净减少3.6亿和10.5亿美元,减少幅度分别为3.5%和13.1%。二是一般贸易项下由顺差逆转为巨大逆差,加工贸易项下顺差小幅增加。三是国有企业贸易逆差急剧上升,外商投资企业和民营企业贸易顺差大幅缩水。

其中,国有企业名下的贸易逆差161.2亿美元,比去年同期净增加94.6亿美元,增长1.4倍。上世纪90年代以来,外商投资企业逐渐成为我国贸易顺差的主要来源,也是贸易顺差的主要受益者。一季度,在贸易顺差骤减七成的情况下,外商投资企业加工贸易项下仍实现贸易顺差517.6亿美元,相当于同期我国加工贸易总体贸易顺差的82.3%。”在进口商品中，主要大宗商品进口量均有不同程度的增长，进口均价普遍明显回升。

3月铁矿砂进口1.6亿吨，增长18%，进口均价为每吨96.3美元，上涨20.7%；大豆进口1104万吨，增长8.7%，进口均价为每吨456.9美元，上涨15.1%。我国原油、铁矿砂、铜和成品油共拉动进口增长15.3%,其中数量拉动3.1个百分点,价格拉动12.2个百请务必阅读免责条款研究创造价值专业前瞻市场‐1‐大通证券研发中心宏观视点分点。一季度进口汽车68.3亿美元,增长159.1%;其中3月份进口32.2亿美元,增长240.8%。

进口的大幅增长，说明经济刺激政策的效果显现，内需比较强劲，这也有利于拉动世界经济的恢复。当前我国正处于工业化和城市化进程的关键阶段，再加世博会等因素刺激，对重要工业原料、资源和能源的需求非常旺盛。同时，我国又是人均资源和能源占有率较低的国家，产品供给能力的提高远远落后于需求的增长，巨大的供需缺口只能依靠进口弥补。进出口结构反映了宏观经济的运行状况。

前几年大规模承接国际产业转移，中国已经形成一批产业链条较为完整、集聚程度较高、竞争力不断提高的进出口产业集群。只有进口上升才意味着以后出口会好。进口是领先出口的。中国的进口三分之一是出口加工用的零配件，三分之一是设备，还有三分之一是原材料。加工贸易进口较出口有两个月领先效应，加工贸易出口有望继续恢复。

进口增加也可减少西方贸易保护主义者对发展对华贸易的指责，利于形成较好的国际贸易环境。贸易顺差的大幅回落，也有利于促进国际收支平衡，缓解流动性过剩，有利于减轻央行进行外汇对冲的压力，有利于减轻人民币升值的压力，也为央行货币政策的执行带来更多弹性空间。

适度升值可使等额人民币买到较前更多的外国商品与服务，对进口大宗商品依赖度高的行业会受益。进口国外先进技术，以推进国内产业的技术进步并助力中国的自主研发，使产业的整体技术结构进一步优化。进口的便宜消费类商品将有效刺激并引导中国的居民消费，推动营销、广告、传媒、金融、物流等相关产业的发展，进而促进服务业的整体发展。中国的产业结构亦将随之优化。