交通运输国内油价附加费联动上调计划

交通运输：国内油价附加费联动上调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点（1）数据跟踪本周数据。油价上涨，发改委上调航油出厂价格500元/吨至6840元/吨；人民币升值；新增2架飞机，无飞机退出。

（2）行业国内。1）河北航空1季度旅客周转量达 0590.8万人公里。2）厦门机场将新建候机楼，最终方案或本月敲定。 ）白云物流国际货站 月货邮吞吐量突破1.7万吨。4）不断优化运输机场布局，中国构筑五大机场群。5）深圳机场扩建超大型航站楼，明年底投入使用。6）山航发布业绩预增公告，一季度净利增70%-91%。7）民航将通用航空列入重点扶持战略性产业规划。8）国航南航自4月1日起上调港澳航线燃油附加费。9）国泰斥近4000万增持国航，持股量增至18.77%。10）中国政府已经批准美航与日航在中美航线联营。11）发改委：进一步放宽对民航等行业的市场准入。12）低空空域管理改革试点城市年内将扩大到五个。国际。1）波音急查全球共175架7 7客机，中国涉及极少。2）空客：中国已成为全球增长最快的公务机市场。 ）空中客车 0- 00飞机全球订单总数突破500架。4）香港空运货站 月处理254公吨货物，同比增4%。事件跟踪。事件1：高铁。1）国内至少七条短程航线因受“高铁”冲击停飞。2）京沪高铁预计成本每日26 0万元，收支难相抵。 ）上海民航空管高度下调600米，流量上限将增加。事件2：日本地震。1）香港国泰航空公司调减往来日本航班数目。2）航空业需求锐减，日本航空呼吁员工无薪休假。

再然后 （ ）市场表现本周沪深 00上涨4.04%，上证综指上涨 .48%，全A指数上涨 .2 %。航空行业指数本周下跌0.82%，跑输沪深 00指数4.86个百分点。表现较好的个股为中信海直，本周上涨5.29%。表现较差的个股为中国国航，本周下跌1.91%。机场行业指数本周上涨6.7 %，跑赢沪深 00指数2.70个百分点。表现较好的个股为上海机场，本周上涨9.7 %。表现较差的个股为厦门空港，本周上涨0.55%。本周交通运输行业涨幅行业倒数第九，航空业涨幅行业倒数第一，机场业涨幅行业第一。

（4）投资建议机场具备防御性：1）机场收入模式不同于航空，即使需求增幅放缓也仅影响其一部分收入；2）上市机场均地处一二线重要商务城市，商旅客和国际客占比高，油价上涨对该类旅客需求影响微弱； ）内外航收费并轨不断逼近。

航空上涨动力不足：虽然燃油附加费上调，但破百，或将抑制月淡季错峰出行、价格敏感性旅客的需求；且2007年裸票价格同比下降或将重演，实际传导率或将低于80%。日本地震后，美国、香港等地航空公司均陆续宣布减班，且日本还有余震，我们认为需求短期内难以恢复，减班为大概率事件。欧洲碳排放倒计时，对开始盈利的欧线面临新的挑战。航空短期上涨动力不足。建议配置上海机场（深度报告《跨入上行通道，即将破茧成蝶》）、深圳机场。关注主题性投资且股价已回调的中信海直和外运发展。