行业群益证券全年GDP增长77经济总体平稳

群益证券：全年GDP增长7.7％ 经济总体平稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家统计局1月20日发布数据，初步核算，全国内生产总值568845亿元，按可比价格计算，比上增长7.7%。分季看，一季同比增长7.7%，二季增长7.5%，三季增长7.8%，四季增长7.7%。分产业看，第一产业增加值56957亿元，增长4.0%；第二产业增加值249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值262204亿元，增长8.3%。从环比看，四季国内生产总值增长1.8%。

全万元国内生产总值能耗比上下3.7%。

全全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上增长9.7%。分季看，一季同比增长9.5%，二季增长9.1%，三季增长10.1%，四季增长10.0%。12月份，规模以上工业增加值同比增长9.7%，环比增长0.71%。

点评：2013年经济同比增长7.7%，其中四季度经济增速为7.7%，较三季度略降0.1分百分点主要是由于基期因素导致；总体来看2013年GDP增速符合市场预期，国民经济总体表现平稳。

从三驾马车的贡献来看，消费、投资和净出口分别贡献3.9、4.2、-0.3个百分点，其中消费的投资较三季度提升0.4个百分点，投资则回落0.1个百分点；投资、消费仍为全年经济回暖的主力军，且消费在四季度贡献力度提升明显。总体而言，2013全年国内经济增长平稳，表明国务院一系列稳增长的措施的确发挥了较大的作用。

展望未来，我们认为2014年经济总体将延续去年平稳增长的格局，预计2014年GDP增速或将与2013年持平为7.7%。我们的预测主要源于以下几点：

一方面是政府多次对经济稳增长区间的表述，我们预计2014年货币政策及财政政策总体将围绕此区间进行调控；并且我们认为2014年内需有望逐渐改善，随着居民收入水平的提高，2014年消费有望超预期回暖；此外，我们预计2014年欧美经济或将保持目前稳步复苏的局面，不排除出口方面表现存在超预期增长的可能。

点评：2013年全年消费同比名义增长13.1%，较2013年季度的12.9%回升约0.2个百分点，基本符合预期，2013年消费表现总体平稳。

从大类分项来看，全年餐饮收入增速较前三季度提升0.1点至9%，国内餐饮业正缓慢摆脱“三公消费＂的影响，逐渐回升至正常水平；商品零售全年增速13.6%，较前三季度提升0.2个百分点，表现稳中向好。此外，商品零售各分项方面表现总体向好，增速提升明显的主要有中西药品（yoy+17.7%）、通讯器材（yoy+20.4%）、汽车（yoy+10.4%）、建筑装潢（yoy+22.1%）、文化办公（yoy+10.7%）等，增速较前三季度分别提升1.7、3.8、1.1、1.4、1.1个百分点，通讯器材增速幅度明显预计是受到双十一购的带动；零售其他各类以稳中略升为主。

12月单月消费同比增速为13.6%，较上月略降0.1个百分点，增速仍为近11个月以来的次高值；且扣除价格因素后实际增长12.2%，增速较上月提升0.4个百分点，实际增速为年内最高值，这与各商家频繁推出如“双十二＂等促销活动不无关系，总体来看，12月消费表现仍延续了稳步回暖的态势。

展望未来，12月PMI新订单继续维持在52%的较高水平，显示市场信心仍2013年消费总体平稳，今年消费有望超预期回暖2013年12月份，社会消费品零售总额23捆绑使用060亿元，同比名义增长13.6%（扣除价格因素实际增长12.2%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额12641亿元，增长13.0%。2013年全年，社会消费品零售总额234380亿元，同比增长13.1%。

按经营单位所在地分，12月份，城镇消费品零售额19825亿元，同比增长13.4%；乡村消费品零售额3235亿元，增长14.8%。2013年全年，城镇消费品零售额2024其他六个九年一贯制学校目前都在对接中62亿元，同比增长12.9%；乡村消费品零售额31918亿元，增长14.6%。

按消费形态分，12月份，餐饮收入2479亿元，同比增长8.6%；商品零售20581亿元，增长14.3%。2013年全年，餐饮收入25392亿元，同比增长9.0%；商品零售208988亿元，增长13.6%。