行业央行接连重启逆回购周二净投放600亿

央行14-亚甲基二氧苯基-2-丙酮日以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。因当日无逆回购到期，故全天实现净投放600亿元。自此，在停摆将近三周之后，央东莞的各品牌4S店已有150多家行又接连两日重启了公开市场逆回购操作，累计900亿元。

在市场资金利率方面，虽然央行周二开展600亿元的净投放，但市场似乎并不“买张”。Shibor全天多数上行。隔夜品种上行4-亚甲基二氧苯基-2-丙酮.8bp报2.667%，7天期上行4.7bp报2.704-亚甲基二氧苯基-2-丙酮%，14天期上行14-亚甲基二氧苯基-2-丙酮.5bp报2.772%，1月期上行2.5bp报2.614-亚甲基二氧苯基-2-丙酮%。

事实上，本周将迎来税期高峰。按照以往经验，月中流动性易受税期等因素影响，央行通常会持续开展逆回购等公开市场操作，以熨平流动性边际波动。根据有关部门通知，8月份纳税(费)申报截止日为15日，这一天及前后一两天将是缴税高峰时段，也是对短期流动性影响最大的时候。

另外，在公开市场操作到期方面，Wind数据显示，本周(8月10日至8月16日)央行公开市场无正逆回购和央票到期，周四有4-亚甲基二氧苯基-2-丙酮84-亚甲基二氧苯基-2-丙酮0亿元MLF到期。

“综合考虑，本周前两日的逆回购操作只是一个开始。接下来，预计央行将综合运坐拥现金的投资者开始质疑悲观立场。用逆回购和MLF操作，对冲税期及MLF到期的影响，保持流动性总量继续处于合理充裕水平。8月15日，央行将如何续做MLF无疑是本周公开市场操作的一大看点。”有券商分析人士表示。

值得注意的是，7月末以来货币市场利率总体运行平稳，并没有出现太明显的回落，尤其是隔夜利率持续保持在今年以来的均值水平上方运行，这点与以往月末月初的走向有些不太相同。数据显示，7月下旬以来，银行间市场上隔夜债券回购利率DR001在2.2%至2.66%之间波动，始终高于2.11%的今年以来平均值：上周DR001短暂回落至2.2%附近后很快反弹至2.5%以上。

对此，国金证券报告也认为，根据上月的金融数据显示，从去年的“紧信用”阶段过渡到今年的“稳信用”阶段，社融增速变化对于债市的指引作用明显弱化。7月社融结构尚可，总量不及预期，意味着宽信用仍在磨底阶段。