机械行业投资分析报告贸易战升级先进制造有

　　摘要：2018年4月4日，宁德时代IPO顺利过会，作为动力电池板块的“独角兽”，有望加快优良产能的扩张步伐。宁德时代成为大众集团MEB电动车项目平台的动力电池供应商，我们认为，随着传统车企在新能源汽车的发力，中游动力电池行业、上游设备和材料供应商或将延续受益，且强者恒强的格局将延续。

　　4月4日，美国再次公布加税清单建议，“中国制造2025”的重点领域(芯片、新能源、机器人等)均位列其中。我们认为，国家战略层面，本土制造业升级势在必行，先进制造领域企业或将更加重视内生增长和研发突破。板块方面，首推集成电路装备行业(IC制造获减税定向扶持)，看好工程机械行业结构性投资机会(一季度业绩有望超预期)。公司方面，推荐长川科技、中国中车、柳工，关注先导智能、恒立液压、克来电机、三1重工。

　　减税定向扶持IC制造，产业链迎来历史性新机遇

　　4部委发布关于集成电路生产企业税收减免的通知，我们认为，有助于规范投资并引导资金投向更先进产线，国家或希望通过税收方式强化本土集成电路企业的国际竞争力。这也再次体现政策层面对IC产业的高度重视和做大做强的决心。在这种趋势下，我们认为中国IC产业将迎来历史性发展机遇期，建议优选技术准备充分、事迹上率先受益国产产能建设的装备企业，推荐长川科技，关注北方华创、晶盛电机。

　　挖机 月销量超预期，看好全年工程机械行业的结构性投资机会

　　挖机协会数据显示，2018年 月挖机销量为 .8 万台/yoy+79%，超越我们的预期。我们预计4月挖机销量仍将保持 0%以上的快速增长，如果未来8个月同比增速保持5%，全年便可实现20%的增长。 月份大中型挖掘机继续领涨，增速分别到达101%和96%，小挖增速弱于行业水平。我们认为，2018年工程机械行业将保持稳定增长的趋势，随着本钱端压力减小，坏账和二出清，工程机械行业将迎来利润弹性的大年；行业竞争加重，品牌格局面临重塑，2018年工程机械行业或存在结构性投资机会。继续重点推荐柳工，事迹弹性相对更高，估值相对较低。

　　宁德时期顺利过会有望加快扩产，锂电设备或延续受益

　　2018年4月4日，宁德时期IPO顺利过会，作为动力电池板块的“独角兽”，有望加快优质产能的扩大步伐。宁德时期成为大众集团MEB电动车项目平台的动力电池供应商，我们认为，随着传统车企在新能源汽车的发力，中游动力电池行业、上游装备和材料供应商或将延续受益，且强者恒强的格局将延续。部分龙头设备商有望在国产化替换的基础之上，实现“出海”，提升品牌影响力。关注先导智能、科恒股份、赢合科技、今天国际。