高考加油山西证券探寻主线缺失下的一些机会魏家

山西证券：探寻主线缺失下的一些机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾周三（10月25日），上证综指震荡走高，收盘涨0.26%报3396.9点，连涨4日；深成指涨0.86%创22个月新高。题材股回暖，次新股全线爆发，特斯拉、OLED、上海自贸港题材活跃。

市场焦点公开市场结束连续净投放，国债期货低开低走，10年期债主力T1712跌幅扩大至0.14%，5年期债主力TF1712现跌0.07%。银行间现券收益率快速上行，10年国开活跃券170215收益率上行1.75bp报4.3325%，10年国债活跃券170018收益率上行2bp报3.74%。

策略建议今日大盘震荡上升，申万行业涨多跌少。今日成交额3894.47亿，交易量继续下降。（1）目前市场缺乏主线，风格变化较快，我们已经在前面报告中提请投资者配置大消费板块，特别是医药板块。今天我们从机构投资者的角度来寻找配置的方向，基金公司三季报陆续发布，今年前三季度权益类公募基金表现出较好的赚钱效应，从侧面印证了我们此前对股市慢牛行情的判断。从仓位来看，排名靠前的基金股票仓位依然维持在高位，并没有大幅的减仓行为。较高的股票仓位配置也显示明星经理对四季度股市依然看好。从行业配置来看，制造业依然是第一大重仓行业，根据wind数据，所有基金中占净值比最大的行业是制造业9.5%，金融业3.49%以及信息技术行业0.64%，所以我们也建议投资者在底仓配置消费板块特别是医药板块的同时，特别关注制造业升级以及受定向降准利好的大中型银行、基本面改善的保险以及业绩表现优异的券商行业。短期来看，我理论上1块钱也能办公司。2014年一季度经济下行压力加大们认为还有一些短期机会需要提醒投资者注意。（2）不可不关注的交通运输。BDI指数连续上涨，除去10月20日小幅下降之外，BDI指数一路从10月3日的1308点上升到24日的1588点，并创下近三年新高，我们认为主要是大宗商品的旺盛需求推升了BDI。煤炭、铁矿石是干散货船最主要的运输物资之一，10月上旬，澳大利亚、巴西铁矿石发货量周环比增加15%，预计下旬发货量仍有上升趋势。我们也在三季报预告点评中着重指出交通运输行业在一季报，半年报以及三季报预告中的净利润增速呈放大趋势，显示出较好的成长性。（3）需求释放，环保行业业绩亮眼。从已率先亮相的季报和业绩预告看，环保板块上市公司整体呈快速增长态势，报喜比例约七成，预计净利润规模过亿元的公司有近20家。我们此前推2.35环保行业的逻辑一直没有改变，主要关注环保督察下的环保行业订单需求，已经关停的企业要想复产必须购买环保设备，一些侥幸逃过检查的企业想要继续生产也要购买环保设备，而未来新增的产能未来避险被查处也需要购买环保设备，目前需求已经释放，新一轮环保督察的整改方案可能会在今年四季度公布，会继续释放相关的环保项目订单及环保设备采购需求。（4）特斯拉携手上海自贸区。主题方面，建议投资者关注特斯拉指数以及上海自贸区。特斯拉中国23日表示，为更好服务中国市场，特斯拉正在与上海市政府探讨在上海地区建设工厂的可能性，建设地点正好是自贸区，此前传闻终于证实。特斯拉作为领先的新能源汽车生产商，在中国落户出于成本考虑会优先使用国产配件，这将利好整个新能源汽车产业链，特别是上游动力电池。受此影响，本已火热的上海自贸区或迎来新一波上涨。