高考加油地产春节成交下滑政策微调为主魏家

地产：春节成交下滑 政策微调为主 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上两周中（201 /2/ /2/17），市场处于春节期间，成交连续两周环比分别下降51%和78%，但仍大幅好于去年春节同期水平；政策方面，临近两会，官方重申坚持调控不动摇的态度，而如东莞和昆山等地方政府提高公积金贷款门槛，但总体而言政策仍以微调为主，暂未见严厉措施出台。总体而言，我们认为地产股全年缓步上行概率较大，但2、 月行业政策预期风险待释放，板块估值受到影响，政策落地前建议观望等待买点介入。

支撑评级的要点政策宏观动态：上两周中，保障房政策方面，国务院公布《关于深化收入分配制度改革的若干意见》，要求逐步扩大个人住房房产税改革试点范围，近期，漳州、盐城、深圳和广州等城市严禁“以人查房”，反映出既得利益者仍是房产税扩围的一大阻力；房地产调控方面，近期 表示要继续坚持做好房地产调控，保持房地产市场健康发展，央行也表示今年要落实差别化信贷，坚决抑制投机投资性购房需求，总体1 年政策依然偏紧，区域性调控概率较大，春节期间，东莞和昆山先后发文提高公积金贷款门槛。

上市公司动态：中银国际关注的房地产上市公司中已有14家公司公布1 年1月销售情况，同比均出现增长；招商、保利、万科、金地及中航地产分别公告拿地，其中万科耗资67.6亿拿地8幅，建面 5万平米；另外万科B转H获全票通过，华夏幸福再签黄陂合作开发协议。

市场概况：（1）春节前周(201 年2月4日-201 年2月10日)我们观察的17个主要城市合计成交面积为180.1万平米，环比下跌50.5%，其中，一线环比下跌56.4%，二三线环比下跌48.4%；价格指数环比下跌2.6%，其中，东莞和天津涨幅居前，广州和宁波跌幅居前；可售存量指数环比微跌0.05%，十五大城市新增可售面积为159.7万平方米，环比下跌29.4%，12周移动平均消化月数回升至10.25个月。（2）春节当周时值假期，我们观察的17个主要城市合计成交面积为 9.7万平米，环比下跌77.9%，其中，一线城市环比下跌77.8%，二三线城市下跌78%；价格指数环比下跌2.5%，其中，宁波周涨幅居前，东莞周跌幅居前；可售存量指数环比下跌0.42%，新增可售面积环比大幅下降96.7%，去化月数上升至11个月。

投资评级和建议：

春节期间，成交较为清淡，连续两周成交量环张某为调至县局机关任职比下降，但仍大幅好于去年春节同期水平，目前来看量价向血性新武侠《刀剑英雄2》！好趋势不会出现大的变化；政策方面，临近两会，官方重申坚持调控不动摇的态度，但尚未有严厉政策出台，仅少量微调。总体而言，我们依然认为地产板块全年缓步上行概率较大，但2、 月行业政策预期风险待释放，板块估值受到影响，政策落地前建议观望等待买点介入。