交通运输水上运输行业研究周报干散货和油轮吗

讨论该行业所面对的问题 交通运输：水上运输行业研究周报 干散货和油轮运价触底反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业点评集运市场：集运箱量进入春节后的淡季，各主要航线的运量均明显下降导致装载率和运价的回调。但节后第一周运价回调幅度未十分明显，其中欧线运价仍与节前基本持平，美线运价较节前下跌%。我们预计运量在未来周内仍将在较低的水平，在较低的装载率的情况下，运价将继续受压。但短期运价的季节性波动已被市场充分预期，并不改变我们对其长期基本面将逐步好转的判断；油运市场：中东-日本VLCC日租金水平从上周的WS54.5点大幅反弹至WS75，换算为期租水平约为4. 万美金/天，比上周期租水平上涨超过500%。根据船代Bassoe的统计，未来 0日内中东将有62艘VLCC可供使用，较上周减少9艘。未来 0日内双壳VLCC可用数量已经连续几周下降，但仍比09年多出约10条。如果未来几周可用船舶数量进一步下降，将可能刺激运价进一步反弹；散货市场：BDI在2月11日回升至1178点，较2月初上涨9%。近几日BDI连续上涨主要是受到好望角船型日平均租金上涨拉动。好望角船型平均日租金上涨至7149美金/天，较上周提升了41%，但仍低于其约2.5万美元/天的盈亏平衡点。巴西和澳洲的铁矿石和煤炭出口正逐步恢复，租家在农历新年过后将重返市场，我们预计在原油价格维持稳定或下跌的情况下BDI将有可能触底反弹；海外宏观密西根大学统计的消费者信心指数上升至75.1，好于市场预期的75，并接近发生经济危机以来的最高水平。同时1月的指数终值也由原来的72.7向上修正至74.2；12月受到恶劣天气的重挫后，英国1月零售销售强劲反弹，创下 月来的最快年增长步伐。数据显示，英国BRC1月同店销售额较上年同期上升2. %；1月零售总额较上年同期上升4.2%，数据均强于预期；美国劳工部在本周四对外发布的数据报告显示，在历经数周的波动后，美国上周申请失业救济的人数降至40万人的关键水平以下。美国劳工部在发布的数据报告中表示，经季节调整后，截止本月5日当周的首次申请失业救济的人数减少 .6万人至 8. 万人，创出自2008年7月以来的最低水平，明显好于市场预期；德国12月工业产值较11月下滑1.5%。早前彭博社曾对 8位市场分析师进行了调查，他们预测的德国12月工业产值的增幅为0.2%。业界指出，工业产值以外下滑是因为低温天气导致了该国建筑活动下滑所致；投资策略我们认为在海外经济持续好转的推动下，出口相关行业将持续收益。我们在12月29日再度重申中海集运的投资机会，并发表深度研究报告《中海集运：低估值＋高弹性＝攻守兼备之选》重点推荐，股价至今已有22%的收益，跑赢大盘20个百分点。至今集运行业各先行指标持续好转，我们维持中海集运的“买入”评级，目标价6元，距离目前股价有15%的空间；推荐同样受益于海外经济复苏以及海上石油钻井平台需求恢复的中远航运，我们在1月2 日周报里重申推荐以来公司股价已经上涨12%，我们预计在业绩和行业基本面改善的驱动下，股价仍有上涨动力。目标价9.7 元，距离目前股价有1 %的空间；