行业公用事业多点开花行情开启荐1股

公用事业：多点开花行情开启 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆事件：环保板块性大涨12月10日，环保行业大涨，申万环保工程及服务Ⅱ指数上涨7.7%，碧水源、桑德环境、东江环保等超20支个股涨停。

◆政策加码、业绩高增长、估值低致环保板块极具配置价值政策端：十八大后，国家大力推进生态文明，环保是重要抓手。从1 年初，在以雾霾为代表吧的极端环境事件下，环保政策在不断加码，近期“水十条”有望出台。15年为新环保法执行头年，PPP模式、第三方治理等新模式为行业成长带来新助力。

产业端：呈现高速发展态势。14年月环保上市公司总利润实现110亿元，增速达27%。同时，环保欠账严重，环保法、排污权交易等机制驱动下，以及土壤、VOCs等新领域带来的扩容，致行业仍将保持高增长。

同时，环保板块在1年盘整后整体估值较低，龙头标的碧水源、桑德环境对应14年EPS仅为 0倍PE，15年业绩增速均将超过40%，且有超预期可能，因此极具配置价值。在大盘急涨过后，环保在政策利好、业绩高增长、估值较低板块下优势凸显，为资金选择环保板块的原因。

◆首推估值低、业绩高增长的龙头我们认为，较于14年，15年在估值相对较低，政策加码更甚下，有望迎来多点开花行情，行业有望普涨，考虑估值切换、短期政策加码预期，行业有20%以上空间。

我们首推估值低、业绩高增长的环保产业龙头碧水源、桑德环境、首创股份；其次，细分领域龙头：危废处理东江环保；再生资源格林美、秦岭水泥；生物质能源利用迪森股份、长青集都来自广西团；监测行业雪迪龙；以虽无法与连续涨停的热门股收益相比及受益于“水十条”、PPP模式、水权交易推动下的水务板块，推荐巴安水务、国祯环保、万邦达、津膜科技。

◆风险提示：短期市场更倾向于配置周期股的风险。