金融再融资资金需求较大预计央行政策将适度

金融：再融资资金需求较大 预计央行政策将适度放松 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上周银行表现与估值：上周（），银行板块上涨0.76%，沪深 00上涨2.94%，上证综指上涨2.8%。银行表现弱于大盘。

个股方面，兴业、深发展、中行表现相对较好。截至上周五，银行PE（ttm）为11.0 倍，较之前一周略有上升。全市场PE为19.2倍，估值回升幅度大于银行。银行PE/全市场PE比值为0.57。

行业动态：银行再融资进入实施阶段，对市场流动性形成较大压力。上周，中信银行、民生银行发行次级债获得监管层批准。

交行A+H配股融资方案也获得证监会发审委的审核。中行开始启动400亿可转债的发行。银行的再融资开始进入实施阶段。与此密切相关的是，农行上市日程可能日趋临近。另据相关媒体报道，上海银行正式启动上市程序，该行股东大会通过发行议案，拟发行12亿股A股。6月、7月市场到期资金量相对较多，分别为7800亿、7480亿。考虑到二季度银行再融资对资金的需求较大，预计央行会适度减少回笼力度，市场流动性短缺的情况将会有所缓解。

这样一来市民就可以根据自己预约的时间到现场来申办房地产权登记业务 本周观点：预计央行将适度放缓货币政策以满足流动性需求。

随着银行再融资的逐步实施，以及农行IPO的临近，市场流动性面临较大压力。由于宏观经济的不确定性较大，我们认为后期央行的紧缩政策会适度放松，流动性紧张的局面会有所缓解。

目前市场预期不明确的主要是房地产后续政策，以及对地方政府债务的拨备要求。因此，短期银行走势可能还面临较大阻力。

但长期看，银行的资产质量在经济上行周期内恶化的概率较小，另外估值的安全边际较高，仍然具有一定投资价值。