行业股指长线投资价值已经显现建议逢低布局

股指长线投资价值已经显现 建议逢低布局

A股整体估值水平已与前几次历史底部相似，虽然短线尚未有明确见底信号，但长线投资价值已经显现，建议逢低布局。

近日A股反复振荡寻底。9月11日，上证综指盘中再次触及前低2650附近，沪市成交金额不足千亿元，市场观望情绪浓厚。笔者认为，股市短期尚未有明确的见底信号

，但是长线投资价值已显现，建议逢低布局多单。

潜在利空制约短期市场表现。中美贸易摩擦是造成本轮A股深幅调整的原因之一，目前两国贸易争端还没有缓和迹象。9月6日，美国对2000亿美元中国商品加征最高25%关税一事征求意见结束，不敌银行理财产品呢？普益财富昨天发布分析报告认为美国政府至今尚未宣布明确的征税决定，近日特朗普又表示可能对另外2670亿美元的中国商品征税。美国经济数据表现强劲，美联储9月加息几成定局。CME观测数据显示，美联储9月加息概率高达98.4%。强势美元导致新兴市场资金出逃，部分新兴市场货币出现大幅贬值，人民币虽然表现坚挺，但仍面临贬值压力，加上国内通胀有所抬头，部分市场人士预计中国央行可能跟随加息应对，国债期货受此影响已连跌数日。

指数估值处于历史底部，长期看涨逻辑不变。我们分析所有可得历史数据发现，目前上证综指整体以及大小盘风格指数估值水平均处于历史底部。

具体来看，沪深300指数（2005年以来）和上证50指数（2004年以来）的相对估值略高，周度PE和PB均处于历史30%分位点左右的水平。使用上证综指1995年至今的周度估值数据计算，上证综指周度PE处于历史8%分位点以内，上证综指周度PB处于历史9%分位点以内。使用中证500指数2007年有记录以来的数据不论玛雅来年是否还会留在中国统计可得，其周度PE和PB均处于历史的5%分位点以内。

历史上看，估值底出现后并不意味着指数马上反弹，例如，中证500指数在2008年金融危机估值见底后走了V形反转，但是2012年估值底出现后，指数估值在底部横盘长达两年多，价格表现为缓慢抬升。现阶段A股整体估值水平已经与前几次历史市场底部相似，尤其是中证500指数的估值已经位于历史估值的绝对底部。