钢铁稳内需叠加环保推动钢价继续上行荐位置

钢铁：稳内需叠加环保推动钢价继续上行 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：本周上证综合指数下跌4.6 %，钢铁板块下跌 .81%。在外部贸易摩擦压力增大的情况下，近期政策端稳内需方向愈发明确。我们417降准后首先提出政策已经转向，领先市场一个季度。之后货币政策与财政政策逐步微调印证了此前的判断。随着对冲政策加速推出，配合近期环保措施在钢世界经济论坛主席施瓦布如此期待李克强总理在本次论坛上的致辞：“为世界经济及全球议程注入更多中国智慧与中国声音。”在本届论坛铁主产区推进，周内钢价继续上涨，企业盈利继续维持高位，板块具备反弹的机会。但需要注意的是本轮反弹周期性板块走势较为复杂，由于权益类资产估值需要跨越周期，刺激政策再次推出可能会加剧市场对经济远期远景悲观心态，从而压制整体资产估值水平。但我们预计钢铁板块相对收益将较为明显，推荐标的如柳钢股份、马钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山等；国内钢价：本周钢价继续上涨。周内钢价上涨的主要动力来自于环保加码，除前期唐山部分钢企开始限产后，本周不仅新增常州钢企限产50%-100%，《京津冀及周边地区年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿出台进一步提振市场信心，螺纹钢期货价格创出阶段新高。

需求端目前仍呈现淡季不淡，周内政治局会议仍维持稳内需基调，在终端需求尚未出现明显提振背景下，供给端收缩成为支撑后期钢价的主要动力，上涨具体幅度需观察环保限产执行力度；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存25.65万吨，较上周上升 .87万吨，热轧库存28.15万吨，较上周下降0.4万吨。从全国范围看，Mysteel统计社会库存总量1000.28万吨，环比上升10.76万吨。以32.1%的市场份额位居第二。虽然本周钢贸商库存环比出现抬升，这一方面符合库存季节性走势状况，但整体幅度仍可控，另一方面，价格上涨之下投机性需求开始活跃，厂库向贸易商加速转移。

目前供给收缩且钢价持续维持高位，或存在钢贸商开始小规模补库情况，后期需密切观察库存变动；国际钢价：本周国际钢价涨跌互现。美国地区板材价格出现较大回调，在当地政府通过征收关税推动钢铁价格上涨已持续近四个月时间，本周钢价直接大幅回调至本轮上涨起点，或因市场实际需求难以支撑钢价连续新高，预计钢价短期维持弱势；欧洲市场钢价小幅抬升，目前区域内受加税影响到港资源相对有限，加之废钢价继续走高支撑成本端，预计钢价短期持续强势；