商业零售零售终端整体仍然疲软荐股吧

商业零售：零售终端整体仍然疲软 荐6股 类别： 机构： 研究员：

契税还多交 [摘要]

随着中报业绩披露期展开，我们认为市场短期情绪会继续有一定风险厌恶偏好，从而低估值和白马股会相对有一定收益。与此同时，题材性和估值偏高的个股，我们认为将面临中报业绩考验，面临一定杀估值的风险。随着政府犹抱琵琶半遮面的地产放松政策，我们认为短期市场情绪将有一定提升，但是基本面方面，除非明显的货币宽松或者政策面大幅提振，否则我们认为短期的指数上涨也仅仅是反弹，不是反转，因此小盘股的风险犹存，相对而言，我们的推荐逻辑仍然是低估值+白马股中市场预期较低的个股，短期仍然建议回避高估值的品种，尤其是目前购物卡销售情况恶化的情况下，下游消费板块都将或多或少受害，因此即使大盘有短期上扬乐观情绪在，我们也建议买低估值的品种，相对交易量较大，且风险可控。而题材股方面，除非股价仍处在历史低位或者机构参与度不高，否则风险较大，且容易估值打压。下周我们推荐品种仍然是：重百、开元、欧亚、中百、永辉和东百（未评级），同时我们建议投资者关注茂业系股票下半年的机会，尤其是茂业物流以及ST商城。

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为 .28%和4. 9%，申万商业贸易指数涨跌幅为1.81%，同时跑输上证综指和深圳成指。

本周零售板块逐渐披露中报或者中报业绩快报，其中三江购物业绩下滑较多，反映出超市整体板块趋势仍然不好，在CPI没有大幅上升的前提下，我们预计超市板块同店增速短期可能仍将下滑。而东百集团以及成商集团，主要依靠一次性的出售资产，获得较多的利润。当然，我们发现茂业系公司目前普遍较为积极，在A股三家控股公司中，ST商城已经公告向大股东出售资产，成商集团出售资产，以及茂业物流涉足通信电信产业链，我们有理由相信，下半年茂业系三家公司可能会继续发酵，建议投资者密切后续跟踪。而老凤祥的中报业绩，中规中矩，收入增速在行业平均下滑双位的前提下，收入仍能有正增长已难能可贵，但净利润增速平平，市场可能仍估计不足。

本周个股方面，本周上涨较好的，二三线品种较多，其中工大首创、汉商集团、五矿发展、茂业物流走势靠前，说明目前主流品种股价的恢复仍然缓慢。尽管大盘已经显示出一定的蓝筹和大盘股特性，但是总体氛围仍没有涉及到下游消费品种。与此同时，前期走势较好的个股品种出现一定回落，轻纺城、中央商场、明牌珠宝、天音控股均出现显著回调。与此同时，永辉超市、海宁皮城、潮宏基等个股本周亦表现不佳，市场对于零售的风格偏好出现一定调整。