商业零售零售经营环境继续偏暖荐股哈

商业零售：零售经营环境继续偏暖 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

市场震荡下行，商贸零售板块市场表现居中本周A股市场延续弱势震荡行情，两市成交量也持续在低位徘徊。假期的到来，极大的影响了市场资金的活跃度。除沪深 00跑赢上证综指外，创业板和中小板表现均不佳。截至周五（12月 0日）收盘，沪深 00指数收于 10.08点，周涨幅为0.08%；上证综指收于 10 .64点，周跌0.21%；创业板收于1962.06点，周跌0.1 %；中小板收于6472.2 点，周跌0. 9%。行业板块方面，食品饮料、建筑材料和建筑装饰表现良好，涨幅分别为1.61%、0.85%和0.80%；传媒板块表现一般，跌幅为1.55%。申万商业贸易行业表现差强人意，行业整体周跌幅为0.20%，低于沪深 00指数0.28%。一般零售子板块表现抢眼，周涨0. 1%，高于沪深 00指数0.2 %；专业零售子板块表现弱于行业整体，周跌幅为0.58%，低于沪深 00指数0.66%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第18。

中办、国办自大力反腐以来首次明确正常福利待遇，实体零售经营环境持续偏暖日前，中办、国办印发《关于做好2017年元旦春节期间有关工作的通知》，要求元旦春节期间，要严格遵守廉洁纪律，严防各类“节日腐败”。《通知》同时也明确，要组织好正常的党、团、工会活动，充分保障干部职工按规定享有的正常福利待遇。这是自大力反腐推行以来首次对于干部职工福利的明确和分类。自反腐以来，由于中央和各级地方力度较大，对于职工正常的福利待遇也造成比较大的影响，直接损害这部分群体的消费能力，对于实体零售也造成比较大的负面影响，对近几年零售行业收入和利润负增长具有重要的作用。

该技术使得LCD屏幕带来OLED屏幕般的饱和度以及还原能力 本次中央层面归类和分别对待正常福利待遇对于实体零售来说是一个拐点。预计零售行业未来的经营环境将持续偏暖。

继续看好未来几个月物价上行对零售板块的利好效应短期来看，我们依然看好未来几个月物价上行过程中零售行业的受益前景。目前市场上仍有质疑物价上行对于实体零售的利好作用，我们已经从理论和数据实证方面进行了非常充分的论证，无需担忧。超市板块受益程度将大于百货板块。

超市板块首推：永辉超市，建议关注：红旗连锁诺、步步高、中百集团超市板块，依然重点推荐：永辉超市，公司当前处于历史上最好的发展时期和最低估值水平，而且生鲜占比高，最受益物价上行，市场担心的高估值水平将随着业绩的稳定高增长被逐步消化，未来几年开店进度可能加速。此外建议关注：红旗连锁、步步高、中百集团。

百货板块，推荐：鄂武商A、友阿股份、天虹商场百货板块推荐：鄂武商A、友阿股份、天虹商场。鄂武商股权激励和员工持股提升管理层激励，业绩仍处于释放期，股价安全边际高。友阿股份公司股价诉求强烈，零售方面经营出现拐点，2017年是业绩释放周期。天虹商场门店充裕，将最受益于行业回暖，而且国企改革预期强烈。