行业建材水泥高景气度依旧建筑建材异彩纷呈

建材：水泥高景气度依旧 建筑建材异彩纷呈 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

l我们继续坚定的看好水泥股在2011年下半年的表现，特别是淘汰落后产能预期强地区的大型水泥企业。现在水泥企业动态市盈率平均为1 -15倍，属于历史中位以上，但考虑到今明两年属于水泥行业历史性难得的变革时期，估值存在上调空间，仍建议投资者在低位积极建仓。

l6月中旬-8月是传统淡季，如华东开始进入梅雨季节，水泥需求下降，企业出货量下降，库存增加。反映到股市上可能会出现阶段性水泥行业调整，适逢建仓时机。

l前期紧缩调控政策开始发挥对需求负面影响的滞后效应，两者对需求负面影响相叠加将对水泥价格构成压制。7月后CPI预计见顶曾在华任教美国男子性侵多名女童获刑30年(图)，经济继续回落，预期政策放松，利于提升估值，保障住房下半年全面开工、水利加速推进都木地板行业竞争利于四季度旺季需求继续好于上半年。

●如我们在前期2月份的跟踪报告——《供应缺口出现，行业机会提高》中阐述的，预计从2011年下半年开始，水泥行业新增产能少于淘汰落后产能，净增产能为负，需求端看，新疆的天山股份、青松建化，东北市场看亚泰集团；供给端，则是海螺水泥、华新水泥、江西水泥。

l建筑建材行业细分领域有很多亮点：建筑工程行业重点推荐上海建工、北新建材、中国建筑；装饰园林业金螳螂、亚厦股份；玻璃行业看好南玻A；复合材料方面推荐利源铝业、天晟新材、东方雨虹。

l风险提示：淘汰落后产能、限制新增产能政策放开是最大的风险。