工业综合坚定看好军工长期投资价值荐股公开

工业综合：坚定看好兵工长期投资价值 荐 股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

上周申万国防兵工指数上涨2.58%，同期上证综指上涨1.55%，创业板指上涨1. 2%，申万国防兵工指数跑赢上证综指、创业板指。1、从细分板块来看，上周国防兵工板块2.58%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名靠前。2、从我们构建的军工团体指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名靠前，平均上涨 .71%。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民从军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为春兴精工（ 1.84%）、特发信息（27.51%）、鹏起科技（19%）、神剑股份（14.29%）及合众思壮（11.97%）。上周跌幅排名前五的个股份别是高德红外（- .77%）、通达股分（- .7 %）、海特高新（- .25%）、中国海防（- .09%）及南京熊猫（-2.48%）。

本周观点：上周兵工整体行情保持上涨，我们认为：1）近期中航工业团体、航天科技集团入选国资委”创建世界一流企业示范名单“，可自主推动混改并实行员工持股等改革措施。军工集团入选名单，彰显出国家对于军工国企改革的支持，同时混改及员工持股等改革措施审批权的下移，也将进一步提振兵工板块投资信心，估值中枢也有望持续回升；2）近期各大主机厂本年度经营计划已制定完成并开始执行，预计19年各军种核心装备生产仍将延续高增长、航空版块或将快速增长； ）18年军工行业基本面延续改良，由订单增长至重点标的业绩增长的逻辑传导得到证明，我们预计，19年受定单整体延续高增长牵引，行业基本面改良至上市标的业绩的逻辑传导仍将持续，总装类标的事迹或将持续高增长。

同时通过对2012Q -2018Q 期间单季度的基金重仓股的统计，可以得出，目前基金重仓股中，兵工股市值占比为 .56%，较2018Q2的2.99%有明显上升。若剔除债券型及货币型基金，2018Q 重仓股中兵工标的市值的权益类净值占比为1.20%，较2018Q2的1.18%略有上升，但仍处于历史底部，兵工迎来中长期配置时点。

底部支撑：同时我们通过对118个兵工核心标的统计，得出当前兵工当前估值66倍，处于历史估值中枢水平68倍以下，兵工配置接近历史低位，且行业中长期基本面持改良逻辑再次得到确认，因此坚定看好兵工后续行情。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十一期第五周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益 . 8%，累计收益0.90%；上周组合相对申万兵工获得0.81%超额收益，累计41.71%逾额收益；上周组合相对沪深 00取得1.44%超额收益，累计14.28%超额收益。。

本周重点推荐：中直股份。重点机型放量在即，叠加军改后陆航部队编制扩大，型号研制量产周期与部队扩编采购+替代需求周期完美匹配，同时公司产能充裕，当前估值位于历史底部区间，强烈看好公司未来投资价值，给予本周重点推荐。

推荐标的：坚定看好军工，建议需求旺盛、基本面改良明显的龙头股，如中直股分、中航沈飞、内蒙一机等。

风险提示：军费支出不达预期；政策落地不达预期；热点事件催化不达预期。